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倫敦國際石油交易所

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1980年成立的歐洲最重要的能源期貨和期權的交易場所,目前已發展成世界第二大能源期貨和期權交易所。

1 倫敦國際石油交易所 -簡介

  1981年4月,倫敦國際石油交易所(The International Petroleum Exchange;IPE)推出重柴油(Gasoil)期貨交易,合約規格為每手100噸,最小變動價位為25美分/噸,重柴油在質量標準上與美國取暖油十分相似。該合約是歐洲第一個能源期貨合約,上市后比較成功,交易量一直保持穩步上升的走勢。
  目前在世界範圍內來看,有兩種基準原油,一種是WTI,在美國紐約商品交易所(NYMEX)進行交易;另一種是布倫特,在英國倫敦國際石油交易所(IPE)進行交易。人們通常所談論的國際原油價格是多少多少美元一桶,指的就是紐約商品交易所的WTI或者英國國際石油交易所的布倫特的期貨價格。

2 倫敦國際石油交易所 -地位

  倫敦國際石油交易所是歐洲最重要的能源期貨和期權的交易場所,是世界石油交易中心之一,倫敦國際石油交易所的原油價格是觀察國際市場油價走向的一個晴雨表。
  1988年6月23日,IPE推出國際三種基準原油之一的布倫特原油期貨合約。IPE布倫特原油期貨合約特別設計用以滿足石油工業對於國際原油期貨合約的需求,是一個高度靈活的規避風險及 進行交易的工具。IPE的布倫特原油期貨合約上市后取得了巨大成功,迅速超過重柴油(Gas Oil)期貨成為該交易所最活躍的合約,從而成為國際原油期貨交易中心之一,而北海布倫特原油期貨價格也成為了國際油價的基準之一。現在,布倫特原油期貨 合約是布倫特原油定價體系的一部分,包括現貨及遠期合約市場。該價格體系涵蓋了世界原油交易量的65%。
  倫敦國際石油交易所成立以來,原油平均日交易量一直保持在6500萬桶左右。但由於近一年來世界石油市場動蕩不定,油價一路攀升,許多交易商對現貨市場把握不準,倫敦的原油期貨交易一直比較活躍。根據該交易所9月15日公布的數字,當日其主要原油合同交易量創下最高紀錄,合1.8億桶,按時價計達75億美元。

3 倫敦國際石油交易所 -作用

  面對世界石油供求關係的變化以及國際市場石油價格走勢的不確定,為了更好地為交易商服務,倫敦國際石油交易所於2004年9月27日宣布實行新的能源報價服務,使交易商無論在什麼地方都可在交易期間內從手機上得到8種不同的石油與天然氣報價。交易所首席執行官理查德.沃德說,「該交易所的期貨合約為交易商管理價格風險發揮了重要作用」。
  2004年以來,國際市場原油價格已上漲50%以上。在英美兩國都設有實時石油交易信息服務中心的石油交易者網站負責人吉姆.林托爾表示,倫敦石油期貨市場雖然從規模與交易額上看只有紐約的三分之一,但它在歐洲卻是唯一的石油期貨交易所,它對交易商在變幻莫測的石油市場上通過期貨交易規避風險有著重要意義。
  分析家認為,鑒於國際石油交易所的北海布倫特原油價格已成為國際市場基準油價之一,雖然今後一段時期進入倫敦國際石油交易所的大戶交易商不會增加,但交易所的原油期貨交易可能會更趨活躍。

4 倫敦國際石油交易所 -發展

  2000年4月,IPE完成了改制,成為了一家營利性公司。2001年6月,IPE被洲際交易所(Intercontinental Exchange,Inc。)收購,成為這家按照美國東部特拉華州(Delaware)法律成立的公司的全資子公司。
  目前世界上重要的原油期貨合約有4個:紐約商品交易所(NYMEX)的輕質低硫原油即「西德克薩斯中質油」期貨合約、高硫原油期貨合約,倫敦國際石油交易所(IPE)的布倫特原油期貨合約,新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期貨合約。其他石油期貨品種還有取暖油、燃料油、汽油、輕柴油等。東京商品交易所(tocom)汽油,煤油,柴油,原油等期貨。
  NYMEX的西德克薩斯中質原油期貨合約規格為每手1000 桶,報價單位為美元/桶,該合約推出后交易活躍,為有史以來最成功的商品期貨合約,它的成交價格成為國際石油市場關注的焦點。

5 倫敦國際石油交易所 -合約

布倫特原油期貨合約

  A.人工喊價交易時間: 10:02-19:30;電子交易時間: 2:00-22:00(周一到周四),2:00-20:30(周五)。
  B.簡介:
  IPE布倫特原油期貨合約是可以進行實物交割的合約,同時合約可以選擇期轉現進行結算。合約有以下特徵:
  ▲靈活性大:通過提供與現貨市場相對應的期貨合約,石油工業可以利用期轉現以及基差交易,鎖定價格以及安排生產,這樣就可以更好地控制買賣貨物的時間。
  ▲價格透明:實時價格可以通過主要的數據提供商得到。因此所有的參與者均可在交易時實時了解價格情況。
  ▲小批量交易:期貨交易為進行小批量交易提供了可能(1000桶的倍數),而現貨市場數量標準較高。
  ▲合約安全性強:倫敦清算所(LCH)是在倫敦交易所進行交易的買賣雙方的另一方。這保證了(交易所清算會員)交易的每張合約的財務穩健性,包括交割與清算等。LCH與其會員的客戶(即非會員用戶或交易所非清算會員)沒有義務或合同關係。
  C.合約單位:1000桶(42000加侖)。
  D.合約月份:12個連續月份,一季度后擴展至最長24個月,半年後至最長36個月。
  E.報價方式:美元及美分每桶。
  F.最小价格波動:0.01美元每桶。
  G.合約最小變動檔:每張合約10美元。
  H.每日價格限制:無價格限幅。
  I.最後交易日:如果交割月第一天的前第15天為倫敦的銀行日,交易應於當天收盤時停止。如果當日是倫敦的非銀行日(包括星期六),交易將於當天前一個工作日停止,該日期由交易所公布。 
  J.交割日期:IPE布倫特原油期貨合約是可交割合同(通過期貨轉現貨),也可以選擇按最後交易日之後一天的布倫特指數價格進行現金結算。如果需要現金交割,那麼必須在交易停止后的一個小時之內通知交易所(與清算所程序相同),在交易停止后的兩個工作日內通過LCH進行清算。
  布倫特指數由IPE負責編製,並於每天的中午12點(當地時間)對外公布,該指數是前一交易日相關交割月份的21天BFO合同的所有得到確認交易的加權平均價。BFO中的B指布倫特原油(BRENT),F指福地斯原油(FORTIES)和O指奧斯博格原油(OSEBERG),三種原油的日產量分別大約為 40萬桶/日、40萬桶/日和90萬桶/日。指數的具體計算公式是以下三項的算術平均:A?當前月份的BFO市場的加權平均價;B?次月的BFO市場的加 權平均價,加減當前月份和次月的套利交易價差的算術平均;C?相關媒體公布價格的算術平均。
  K.期貨轉現貨(EFP)與期貨轉掉期(EFS):交割月的EFP及EFS交易,可以在交割月的交易時間內報告給交易所,並在交易停止后(停牌)的一個小時內由LCH登記。這樣將使同時擁有場外櫃檯交易頭寸的市場參與者,具有更多的規避風險的機會。
  L.持倉限額:無限制柴油期貨合約

  A.人工喊價交易時間:9:15-17:27;電子交易時間:2:00-22:00(周一到周四),2:00-20:30(周五)。
  B.簡介:
  IPE柴油期貨合約的設計,旨在為用戶提供一個有效的保值與交易的工具。其相應的現貨市場,是在ARA(安特衛普,鹿特丹,阿姆斯特丹)地區進行交割的燃料油駁船市場。它被用於歐洲及其它地方石油蒸餾產品定價的參考。
  IPE於每一交易日的18:30計算當前合約的公開喊價交易的日加權平均價。然後提交給傑出的報價服務機構——普氏(Platts),該機構使用該平均 價作為歐洲多數蒸餾產品價格評估的基準。交易商們按與IPE柴油基準期貨合約價差的形式,將現貨市場上交易的燃料油、柴油及航空煤油價格報告給普氏。因此 普氏公布的價格,相當於IPE加權平均價加或減去市場向普氏報告的價差。
  C.合約單位:100公噸,交割時可按118.35立方米/手計量,相當於真空狀態、15℃、密度為0.845千克/公升的100噸柴油。
  D.合約月份:12個連續月份,一季度后擴展至至24個月,半年後擴展至36個月。
  E.報價方式:美元及美分每公噸(含歐盟進口稅)。
  F.最小价格波動:25美分每公噸。
  G.合約最小變動檔:每張合約25美元。
  H.每日價格限制:無價格限幅。
  I.最後交易日:
  交易應停止於交割月第14天前的第二個工作日的中午12:00點,該日期由交易所公布。該日也是交割通知日。
  J.交割方式:實物交割。
  K.交割期限:在交割月的第16日至最後一天之間。
  L.備用交割程序(ADP):
  如果買賣雙方達成一致,配對的雙方可以按照不同於合約規定的條款執行,如交割方式、交割地點。一旦運用ADP,LCH將合約對沖,並停止對雙方的一切義務。
  M.期貨轉現貨(EFP)與期貨轉掉期(EFS):
  交割月的EFP及EFS交易,可以在交割月的交易時間內報告給交易所,並在交易停止后(停牌)的一個小時內由LCH登記。這樣將使同時擁有場外櫃檯交易頭寸的市場參與者,具有更多的規避風險的機會。
  N.持倉限額:無限制。天然氣期貨合約

  A.電子交易時間:8:00-17:00(除單日合約),8:00-16:00(單日合約)。
  B.簡介:
  該合約最初於1997年1月上市,是目前很常見的金融工具,它主要用於:
  控制天然氣現貨市場的價格風險;
  作為一種投資工具;
  為英國的天然氣網提供實物(交割);
  為用戶簽訂長期天然氣現貨合同提供價格參考;
  只有在到期日之前沒有平倉的合約,方才進行實物交割。實物交割地點在英國天然氣網的「國家平衡點」(NBP)。交割必須在交割期內均勻進行,並且與到期日時的持倉數量一致。
  C.合約單位:合約是以天為單位計量的,最小交易量是5手,1手=每天買或賣1000熱量單位的天然氣,所以5手6月合約具有的能量為:5手×30(天)×1000熱量單位=150000熱量單位。(交割時,1熱量單位 = 29.3071 千瓦時)。
  D.合約月份:
  ▲半年合約:是6個連續月份的合約。它有兩種:4月-9月或10月-3月。該合約在掛牌位置上位於所有合約之後。
  ▲季合約:是三個連續月份的合約。有四種類型:1月-2月-3月、4月-5月-6月、7月-8月-9月,10月-11月-12月四種。在合約掛牌位置上,該合約位於半年合約與月合約之間。
  ▲月合約:是連續單日合約。該合約包括28、29、30或31天合約,具體天數取決於相關月份的日曆天數。月合約在前9、10或11個(合約)月份中掛出。月合約於每個月倒數第二個工作日期滿。
  ▲月餘額合約:(BOM)是單個日合約的組合,具體天數取決於當前月份的剩餘天數。BOM合約的天數每天都會減少,每天收盤時,BOM產生一個單日合約,並表示第二天要交割。BOM合約於每個月倒數第四個工作日期滿。
  ▲單日合約:於一天前(D+1)至七天前(D+7)掛牌。單日合約於交割日前一天的16:00到期。
  E.報價方式:英鎊及便士每熱量單位。
  F.最小价格波動:0.01 便士/熱量單位。
  G.合約最小變動檔:每張合約15英鎊。
  H.每日價格限制:無價格限幅。
  I.期貨轉現貨(EFP)和期貨轉掉期(EFS):
  EFP及EFS可以用於清算或建立期貨頭寸,但雙方應當持有數量相等、方向相反的現貨、掉期頭寸或期貨頭寸。EFP及EFS可以在交易結束之後的30分鐘內進行,並根據IPE程序予以登記。
  J.持倉限額:無限制。
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