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傑西·羅利斯通·利文摩爾

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傑西·羅利斯通·利文摩爾(Jesse Lauriston Livermore)是20世紀初最著名的操盤手之一。因為Livermore 的翻譯有很多種,比如利文摩爾、利物莫、利物默等。所以常用的中文譯法非常多:傑西·利文莫爾、傑西·勞里斯頓·利沃默、傑西·利沃默、傑西·李佛摩爾、傑西·利弗摩、傑西·利伐摩(Jesse Livermore)和傑西·李佛摩都是指除道氏理論外的技術分析派真正的鼻祖的他。很少有人能夠像利文摩爾那樣迅速地集聚財富又迅速地失去財富。

1 傑西·羅利斯通·利文摩爾 -人物簡介




傑西·利文摩爾(利沃默)出生於1877年7月26日,美國馬塞諸塞州舒茨伯里市,是一對貧苦農民的獨子。傑西14歲時,就輟學到波士頓一家公司作行情室操作員。他要做的工作是把股票、債券和商品的價格寫到一個大黑板上。逐漸地,他發現價格的變動通常是可以預知的。於是,他找到了發財之道。

那時候的傑西還沒有足夠的自營資金,他能做的只是進行一些小的投機並認真地觀察研究股票價格的變動規律。到15歲的時候,傑西已經積累了1000美元——在當時這已經不是一個小數目了。

由於沉迷於股票交易,傑西被那家公司掃地出門,於是他成了名副其實的職業股票投機商。但不幸的是,由於他的巨大成功,他被禁止在波士頓從事股票交易。之後他輾轉於美國中西部和東海岸,獲利50000美元。他只能通過使用化名進行交易以躲過對他的禁令。20歲的時候,傑西去了紐約。

2 傑西·羅利斯通·利文摩爾 -工作經歷

在紐約,傑西正式開始了自己的職業生涯,並最終成為一代傑出的證券交易商。1906年,傑西獲得了一些有關聯合太平洋公司的小道消息,於是巨額做空該公司的股票。然而,聯合太平洋的股價不跌反漲,傑西因此陷入困境。舊金山大地震救了傑西一命,聯合太平洋股價暴跌,傑西獲利250000美元。這次投機活動給傑西上了生動的一課:靠小道消息盲目跟風是相當危險的。

1907年,傑西獲得了「熊殺手」的美譽,就連強大的J.P.摩根也不得不派中間人請求傑西手下留情。

W.D. Gann在其《華爾街45年》一書中稱傑西為「那個時代最傑出的證券投機商」(117頁)。Gann認為,傑西信譽卓絕,即使他剛從破產法庭釋放,人們也不會懷疑他的償債能力。

實際上,包括Gann和傑西在內的眾多投資者和投機商都曾因為經紀公司Murray Mitchell1913年的破產而遭受巨額損失。用Gann本人的話來說就是:「傑西1917年東山再起,還請了由於Murray Mitche破產欠下的所有債務」。Gann還說,通過這件事傑西贏得了崇高的信譽。1934年,傑西再次陷入困境,人們依舊支持他,助他再次崛起,因為人們相信傑西的信譽。

不過Gann也批評傑西只知道研究如何掙取利潤而忽視研究如何保住利潤。Gann說:「他貪婪地追逐利潤,一旦獲取了巨額利潤又忘乎所以;他忽視市場的基本規律而要求市場按照他自己設計的軌跡運動。」
傑西的成功使他一夜成名,傑西幾乎成了「富有」的代名詞。傑西的成功使得他的生活紙醉金迷,他買了一艘200英尺長的遊艇,他開始沉迷於女色。

第一次世界大戰期間,傑西預測咖啡價格將會大漲,儘管獲利不菲,但卻被政府以發國難財為由判為無效,斯須間,400萬美元財富得而復失。於是,傑西經歷了其職業生涯之中的第三次破產。

美國證券與交易委員會(the Securities and Exchange Commission)19世紀30年代出台的一系列新法規導致了傑西的這次失敗。這些新法規限制以下行為:

1. 利用內部信息
2. 隱瞞交易地點
3. 囤積股票
4. 發布虛假的或誤導投資者信息

傑西的招數眾所周知:買入股票等待股價到位——利用《紐約時報》或其他有影響的報紙散布消息為這隻股票造勢以吸引更多買家——高位逐漸減倉將股票賣給受報紙鼓動而來的瘋狂的跟進者。

顛峰時期,傑西在數個國家擁有房產,有勞斯萊斯轎車,有遊艇,還時常舉行奢侈的社交聚會。他擁有多處寬敞明亮、設施先進的辦公室,他還雇有專門的研究隊伍。

1933年的傑西內外交困,在一次長達26小時的狂歡狂飲之後,他被抓進了警察局,他告訴警察他失去了記憶。

傑西再也不能像以前那樣賺取利潤,他決定靠寫書謀生。傑西1940年出版了《如何進行股票交易》一書,但公眾對這本書並不感興趣。

同年,傑西在曼哈頓一家飯店大醉之後給他的第三任妻子寫了一封有8頁紙的信,在信中傑西承認「我的生活是失敗的。」然後,傑西在飯店的衣帽間自殺身亡。他身後留下的財產不足10000美元。

《紐約時報》引用了傑西的墓志銘作為對傑西的評價:

「他的去世為一個時代劃上了句號。他的功過任由後人評說。」


3 傑西·羅利斯通·利文摩爾 -傑西·利文摩爾的遺產



1. 《如何進行股票交易》
這本書講述了傑西進行股票交易遵循的基本原理,共有十章。

以下是從本書中摘錄的一些語句:
「投機是世界上最刺激的遊戲。懶惰的人、愚蠢的人、心智發育不平衡的人、妄想一夜暴富的人是不可能參與的。」(第15頁)
「利潤會自己集聚起來,而損失卻不會。投機者期望規避大的損失,就必須從規避一個個小的損失做起。」(第19頁)
「如果我所操作的股票表現不如我的預期,我會毫不猶豫地退出,因為時機還不成熟。」(第22頁)
「在我看來,投資者都是下注的賭徒。一旦下錯注,他們就會輸個精光。」(第25頁)
「警惕所有的所謂內部消息。試想,如果有那麼容易掙到的錢,怎麼還會有人讓它掉進你的腰包。」(第58頁)
另外,對於當時盛極一時的「投資鐵路股票比將錢存入銀行更安全」的理論,傑西指出了其危險性,並列舉了一系列有說服力的數據進行論證。(第24頁)

2.《一個股票操盤手的回憶錄》

這部經典著作是目前為止流傳最廣的一本有關股票投機的書,據猜測是愛德文·萊福利於1923年所著。
萊福利是一個財經記者,他寫此書的目的正是為了紀念傑西·利文摩爾。事實上,這本書是由傑西本人完成的,萊福利只是承擔了編輯的工作。

姑且不論《一個股票操盤手的回憶錄》是否是有關股票交易理論的顛峰之作,不可否認的是,書中確實包含了許多市場真理。譬如:

「一個人可能毫無理由地去進行一些愚蠢的交易。」(第155、156頁)
「投機者的最大的敵人是發自自己內心深處的厭倦,這種厭倦源自人類期望與畏懼的自然本性。」(第129頁)
「當一個人正在犯錯誤的時候,他最需要做的是立即停止錯誤的舉動回歸正常。」(第103頁)
「現實中,人們要提防很多事情,其中最主要的是要提防他自己。」(第122頁)
《一個股票操盤手的回憶錄》確是經典之作,即使今天的許多作者仍在引用其中的語句。
馬丁·齊維格曾經這樣描述這本書:「這是我所讀過的最好的書。我向所有的下屬推薦它。」
《市場巫師與新市場巫師》一書的作者傑克·施威格爾這樣評價《一個股票操盤手的回憶錄》:「每次面晤那些最優秀的操盤手的時候,我都會問他們一個同樣的問題,你認為你所讀過的哪本書最有價值。迄今為止,大多數人回答的都是《一個股票操盤手的回憶錄》。」

3.傑西留給世界的第三筆遺產是他的傳奇生活。

一方面,他信譽卓絕,他向債權人償還了所有債務,這些債務並非他的義務,他完全可以合理合法地拒絕償還;另一方面,他又是那樣一個貪得無厭的人,他用一切合法的手段聚斂財富。

傑西的支持者與反對者只在一個問題上達成了共識:傑西確實是傑出的操盤手。


附錄:

一九二三年,在美國芝加哥的海濱大飯店(Edgewater Beach Hotel)舉行一次世界性重大的金融會議,出席的人員中有九位是當代執牛耳的財閥,也是成功的財經巨頭。
第一位是世界最大鋼鐵公司董事長查理.雪伯(Charles Schwab)、
第二位是世界最大通用事業公司董事長撒母耳.印述(Samuel Insull)、
第三位是世界最大煤氣公司董事長豪爾.賀布遜(Howard Hospson)、
第四位是世界最大糧食公司董事長阿薩.卡頓(Arthur Cutten)、
第五位是紐約證券交易所董事長理察.威尼(Richard Whitney)、
第六位是美國閣員之一的阿爾巴.佛耳(Albert Fall)、
第七位是世界最大獨營公司總經理利恩.費拉沙(Leon Fraser)、
第八位是紐約華爾街大財閥之一的傑西.利伐摩(Jesse Livermore)、
第九位是國際銀行總經理利恩.庫魯根(Leon Kruegen)。
他們九位金融界的巨頭,幾乎可以左右整個世界的經濟市場,每一位都是家財萬貫,應該是世界上「最幸福的人」吧!結果恰恰相反!他們都懂得「如何賺取錢財」,卻不懂得「如何獲得生命」。
  經過廿六年之後,追蹤調查他們的晚年下場真是何等悲慘!
   
第一位-查理.雪伯(Charles Schwab):家財破產,負債纍纍,抑鬱而死。
第二位-撒母耳.印述(Samuel Insull):逃避審判,流亡國外,犯案而死。
第三位-豪爾.賀布遜(Howard Hospson):患了神經病,被關在瘋人病院中。
第四位-阿薩.卡頓(Arthur Cutten):家財破產,貧死海外。
第五位-理察.威尼(Richard Whitney):從猩猩監獄釋放,死於家中
第六位-阿爾巴.佛耳(Albert Fall):從監獄釋放,死於家中。
第七位-利恩.費拉沙(Leon Fraser):自殺身亡。
第八位-傑西.利伐摩(Jesse Livermore):自殺身亡。
第九位-利恩.庫魯根(Leon Kruegen):自殺身亡。  

傳奇人物Jesse Livermore說得好: 「華爾街永不改變,錢袋會變,投機者會變,股票會變,但華爾街永不改變,因為人性永不改變。」

參考

Jesse Livermore 、傑西·利沃默




 

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