標籤:經濟學 金融學

傳統財務觀念的資本結構包括主權資本和債務資本兩部分。債務資本是指債權人為企業提供的短期和長期貸款,不包括應付賬款、應付票據和其他應付款等商業信用負債。使用債務資本可以降低企業資本成本。從投資者的角度來說,股權投資的風險大於債權投資,其要求的報酬率就會相應提高。因此債務資本的成本要明顯地低於權益資本。在一定的限度內合理提高債務籌資比例,可以降低企業的綜合資本成本。

1債務資本的特點

債務資本是20世紀70年代西方國家銀行普遍採用的外援資本。但在80年代巴塞爾協議之後,債務資本只能作為補充資本。債務資本的求償權僅次於存款者。債務資本主要有兩類:資本債券和資本票據。
債務資本(Debt Capital)具有三個主要特點:首先,債務資本的還本付息現金流出期限結構要求固定而明確,法律責任清晰;其次,債務資本收益固定,債權人不能分享企業投資於較高風險的投資機會所帶來的超額收益;再次,債務利息在稅前列支,在會計賬面盈利的條件下,可以減少財務負擔。

2債務資本的籌資方式

企業債務資本的籌資方式,又稱債權性籌資,主要有銀行借款、發行債券、融資租賃、商業信用等,即債務資本籌資是指公司以負債方式借入併到期償還的資金。
發行債券
企業依照國家的有關規定向社會發行債券。企業向社會發行債券,募集社會閑散資金,在取得中國人民銀行批准以後,由企業自己發行或委託其他金融機構代為發行。企業發行債券的總面額不得大於該企業的自有資產凈值。債券的面額利率不得高於銀行居民定期存款的同期利率的40%。其投資項目必須是為固定資產投資,經有關部門審查批准,並納入國家控制的固定資產投資規劃。
商業信用
商業信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關係,是企業之間的直接信用行為。企業之間商業信用的形式,主要有以下幾種:
1、應付賬款。應付賬款即賒購商品,是一種典型的商業信用形式。甲企業向乙企業購買商品,延期在收到貨物后一定時期內付款,在這段時期內,等於甲企業向乙企業借了款。
2、商業匯票。商業匯票是指單位之間根據購銷合同進行延期付款的商品交易時,開具的反映債權債務關係的票據,是現行的一種商業票據。
3、票據貼現。票據貼現是指持票人把未到期的商業票據轉讓給銀行,貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。
4、預收貨款。預收貨款是指銷貨單位按照合同和協議規定,在付出商品之前向購貨單位預先收取部分或全部貨物價款的信用行為。

3債務與資本的轉化

債務轉為資本,是指債務人將債務轉為資本,同時債權人將債權轉為股權的債務重組方式。但債務人根據轉換協議,將應付可轉換公司債券轉為資本的,則屬於正常情況下的債務轉資本,不能作為債務重組處理。
債務轉為資本時,對股份有限公司而言為將債務轉為股本;對其他企業而言,是將債務轉為實收資本。債務轉為資本的結果是,債務人因此而增加股本(或實收資本),債權人因此而增加股權。
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