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兩房即房利美(Fannie Mae)與房地美(Freddie Mac),是帶有政府性質的、兩個聯邦住房貸款抵押融資公司,當初是美國政府解決老百姓的住房問題而組織的兩個住房貸款公司。

1 兩房 -兩房基本概念及構成

  房利美和房地美
  「兩房」是美國最大的兩家住房抵押貸款機構——聯邦國民抵押協會(簡稱房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(簡稱房地美)的簡稱。由美國國會立法設立的政府支助機構,目的在於為住房抵押貸款市場提供穩定而連續的支持,提高住房抵押貸款的可獲得性。
  美國的住房政策是政府公共政策之一,自1932年構建聯邦住宅貸款銀行系統以來,逐漸形成了以「兩房」為主、私人抵押貸款機構為輔的住房抵押貸款二級市場,通過政府干預和市場化運作相結合的方式,為住房建設提供資金保障。
  「兩房」是美國房地產市場的支柱,兩家機構承保或者購買的房地產貸款約佔美國居民房地產市場的50%,次貸危機以來達到80%以上。「兩房」擁有和擔保的資產規模約5.5萬億美元。在「兩房」債券投資者中,70%以上是養老基金、共同基金、商業銀行和保險公司等美國國內投資者。

2 兩房 -中美兩房

  美國金融危機,「兩房」受到衝擊,美國政府在向AIG和兩房注資之後,他們又都部分國有化了,因為兩房將房貸打包而發行大量債券,總金額是5.2萬億美元,其中美國自己佔了3/4,1/4是海外投資者持有。而在這1/4裡面,中國佔大頭,最高的時候,是3976億美元,其餘的被歐洲很多大銀行買了,主要原因是准政府債券,其信用等級一般認為和美國國債無異,但回報高於美國國債,所以,世界各國央行大量持有,美國政府出於種種考慮,兩房中美國佔大頭,若破產的話,美國經濟就得崩潰;美國救「兩房」,就給了准政府信用,也就是「兩房」的債券,美國政府財政擔保著,世界各國的債權人心裡就踏實多了。這就是說,美國政府的救「兩房」完全是為了救自己,而且是非救自己不可的。
  中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英向記者表示,「兩房」肯定以某種方式繼續存在,但是美國政府退出的可能性還是比較大。她說:「『兩房』問題現在唯一的辦法就是推向市場,用市場手段來解決。置之死地而後生,看『兩房』有沒有可能『鹹魚翻生』,從國有化走向私有化,而私有化的結果怎麼樣現在還很難判斷。」 陳鳳英表示,目前「兩房」即使退市,依然屬於美國政府託管,在走向市場之前,肯定要進行債務重組。只有解決好債務問題,才能推向市場。她認為,清算「兩房」也有可能。「清算也意味著重組,關鍵是『兩房』以什麼方式重新組合。」

3 兩房 -美國不會坐視「兩房」破產

  中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任張明認為,美國政府不會坐視「兩房」破產。「『兩房』對美國房地產金融市場太重要了。『兩房』發的債券,不但是被中國這樣的外國投資者持有,美國的商業銀行也大量持有。『兩房』倒閉,馬上會傳導到美國商業銀行,爆發新的危機,導致美國房地產金融市場徹底停擺。它在前年9月沒倒閉,未來更不會倒閉。」

4 兩房 -美國要讓「兩房」安樂死

  6月21日,《貨幣戰爭》作者宋鴻兵在微博中表達了他的擔憂:2008年9月9日我在《經濟觀察報》寫的文章題目就是「美國政府很可能會讓『兩房』安樂死」。我當時的原話是:安樂死的可能步驟是,首先託管,託管一年到兩年的時間,短期時間內防止房地產市場崩盤。等過了這個危險期后,美國政府再將「兩房」拆解,使國家不必承擔「兩房」的債務。1年半之後,美國果然在朝著這個方向行動。
  《高盛陰謀》中詳細描述了在09美國金融危機當中兩房的性質與意義,我們一直在擔憂在中國擁有眾多投資項目的高盛會否把AIG的多項業務終止。

5 兩房 -外匯局:中國「兩房」債券無損失

  近日,有媒體報道中國投資美國「兩房」債券虧損可能高達4500億美元。對此,國家外匯管理局有關負責人接受了記者採訪。
  

  美國財政部即將發布關於「兩房」機構改革的白皮書,社會各界較為關注,擔心我外匯儲備投資受損。有媒體報道中國投資「兩房」債券虧損可能達4500億美元。這一報道毫無事實根據。
  截至目前,我外匯儲備持有的「兩房」債券還本付息正常,也沒有出現過投資損失。按照市場廣泛使用的相關指數計算,2008年至2010年三年間,「兩房」債券年均投資收益率在6%左右。我外匯儲備從未投資「兩房」股票,「兩房」股價下跌和股票摘牌未對我造成損失。
  我們是負責任的儲備資產管理者,也是負責任的國際市場投資者。安全性是我外匯儲備投資的首要考慮,針對可能出現的各種風險,我們採取了切實有效措施,主要潛在風險已得到有效化解。外匯儲備經營將繼續按照各項既定原則,積極穩妥實施各種投資策略,確保儲備資產安全並取得合理收益。

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