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F分數模式
出自 MBA智庫百科 (http://wiki.mbalib.com/)

什麼是F分數模式?
  由於[url]Z分數模式[/url]在建立時並沒有充分考慮到現金流量變動等方面的情況,因而具有一定的局限性。為此,有學者擬對Z分數模式加以改造,並建立其財務危機預測的新模式———F分數模式。

F分數模式
  F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5

  其中:X1、X2及X4與Z分數模型中的X1、X2及X4相同,這裡不再進行分析。

  X1=(期末流動資產-期末流動負債)/期末總資產

  X2=期末留存收益/期末總資產

  X3=(稅後純收益+折舊)/平均總負債

  X4=期末股東權益的市場價值/期末總負債

  X5=(稅後純收益+利息+折舊)/平均總資產

F分數模式分析
  F分數模型與Z分數模型中各比率的區別就在於其X3、X5與Z分數模型中X3、X5不同。X3是一個現金流量變數,它是衡量企業所生產的全部現金流量可用於償還企業債務能力的重要指標。一般來講,企業提取的折舊費用,也是企業創造的現金流入,必要時可將這部分資金用來償還債務。

  X5則測定的是企業總資產在創造現金流量方面的能力。相對於Z分數模式,它可以更準確地預測出企業是否存在財務危機(其中的利息是指企業利息收入減去利息支出后的餘額)。

  F分數模式中的五個自變數的選擇是基於財務理論,其臨界點為0.0274;若某一特定的F分數低於0.0274,則將被預測為破產公司;反之,若F分數高於0.0274,則公司將被預測為繼續生存公司。

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