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多頭是指投資者對股市看好,預計股價將會看漲,於是趁低價時買進股票,待股票上漲至某一價位時再賣出,以獲取差額收益。

1 多頭 -基本簡介

多頭多頭

多頭是指投資者對股市看好,預計股價將會看漲,於是趁低價時買進股票,待股票上漲至某一價位時再賣出,以獲取差額收益。人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場。多頭市場股價變化的主要特徵是一連串的大漲小跌。多頭是相信價格將上漲而買進某種金融工具,期待漲價后高價賣出的市場人士。與空頭相反。

多頭代表了一種實際操盤方向,並非指特定的人群,並不是說買的人多就是多頭,而應當說多方力量大於空方。多頭指標只能對投資者起到一定的參考意義,並不能作為投資的決定因素。另外,多空的走勢需要一定的時間才能轉換,所以一般會落後於股票的實際走勢。
  
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋:多頭 bull position。亦作:看漲;多頭倉位。①多頭 投資者對市場的樂觀認識及採取的做多行為。持有多頭觀點的投資者會在市場上進行多頭交易,即開立多倉或買入股票,期待市場上升時賺取利潤。②多頭倉位 期權交易過程中,投資者持有的認購期權(買入期權)數量大於認沽期權(賣出期權)。參見:long position。反義詞為:bear position

2 多頭 -主要特徵

多頭多頭

1.小型股先發動漲勢,不斷出現新的高價。
2.不利股市的消息頻傳,但是股價卻跌不下去時,為多頭買進時機。
3.利多消息在報章雜誌上宣布時,股價即上漲。
4.股價不斷地以大幅上揚,小幅回擋再大幅上揚的方式波段推高。
5.個股不斷以板塊輪漲的方式將指數節節推高。
6.個氣不斷地彙集,投資人追高的意願強烈。
7.新開戶的人數不斷增加,新資金源源不斷湧入。
8.法人機構、大戶買進。
9. 除息、除權的股票很快地就能填息或填權。
10.移動平均線均呈多頭排列,日、周、月、季線呈平行向上排列。
11.6日RSI介入50-90之間。
12.整個經濟形勢明顯好轉,政府公布的利好消息頻傳。
13.本地股市和周邊股市同步不斷上揚,區域間經濟呈活躍趨勢。

3 多頭 -投資策略

多頭市場基本的投資策略是持股。只要沒有確認市場已脫離市場多頭狀態,就不要拋出股票.並且每一次回落到是寶貴的買入機會,上升就不必去管它。不要以為股價升了很多就可以拋掉股票。在一次真正的強勢中股價升了可以再升。以致於升到你不敢相信的程度。如果在升勢的中間拋出有一些獲利的股票。除非你不再買入或者換股。一般來說都會截掉一段你的應得利潤。從本質上說,在整個多頭行情的上升過程中,這種在中間拋掉股票之後又不得不用高一點的成本補回的錯誤操作是上升行情的重要推動力。

4 多頭 -操作方法

多頭多頭

在強勢運行的整個過程中.選股也是至關重要的操作環節。一般來說。強勢的起始階段應當是優質股率先上升,如果優質股表現不佳,具有投機題材的低價小股輪番跳升。則意味著當前的行情很有可能是一段投機性升勢.在這種情況下應當隨時做好出貨離場的準備;不過,有時候大的多頭行情也可能由投機題材引發,但接下來一線優質股必須要能夠及時跟上。然後再一路帶頭向上漲開,並由此給二、三線股騰出上升空間。拉動大市一路向上,如果一線股和二線優質股的升勢要一直靠低價位投機股的上升推動,並且成交量過多地分佈在-投機股上,是升勢也難以持久。在操作中千萬注意這些重要的行情跡象。不可被一時繁榮熱烈的市場表現沖昏頭腦。在多頭市場的中間階段。升勢最凌厲的股票一般以股本較小的二線優質股為多。特別是有利好題材的小盤績優股,在多頭行情中總有機會當上一輪明星。因此.多頭行情進入主升段之後。宜購入並持有這一類的小盤績優股。不過。即使是這一類股票,也應當盡量選擇受比價關係制約較小的股只。有的股票雖然確實盤小績優,但其前後比價關係比較固定。升起來也常常不夠凌厲。多頭行情的最後階段往往是瘋狂的投機熱潮,三線低價股亂跳是主要的行情特徵,這個階段當然可以參與這種投機遊戲,但千萬不可追入已被炒得熱火朝天的三線股,另一方面,這個階段應隨時考慮拋股套現,離開市場了。

當股價不斷升高,成交量不斷增加的走勢持續了一段時間之後,就需要隨時注意升勢到頂的一些預兆了,典型的頂部徵兆除投機潮大起、一線股比指數升得慢很多之外,還有就是成交量持續保持在高額狀態,但大市的上升已出現了停頓,這期間尤其需要留意日線圖的圖表形態,如果圖表上有走出典型的反轉型態如「M頭」、頭肩頂的跡象時,就當特別小心了,萬萬不可被市場氣氛所迷惑。當然,在升勢的全過程中,股價會出現幾次回落調整,區分回落調整與升勢見頂有一定難度,震蕩的強勢調整一般是跌幅有限,並且成交量在調整期間會減少。另外,調整主要體現在短時間內升幅很大的股票上,升幅小的優質股一般不會回落太多,回落調整所經歷的時間不會太長,如果長時間地走高位橫盤行情,說明市場上追高資金太少,後市可能會向下發展。

一般來說,在強勢剛剛形成不久的期間不必太擔心股價會跌下去,跌勢經常是在市場上百分之百的人都處於獲利狀態的時候出現,並且一經出現跌勢,則最初的下跌是很猛的,但隨之而來的則是一個極好的短線反彈機會,反彈做完之後就真正的不可戀戰了。

5 多頭 -多頭套期保值

多頭多頭套期保值

多頭套期保值(Long Hedging)是指在即期外匯市場上處於空頭地位的人,即擁有外幣負債的人,為防止將來償付外幣時匯價上升,而在外匯期貨市場上做一筆相應的買進交易。

下面舉例說明多頭套期保值的原理。

【例1】6月10日,某美國進口商預期3個月後需支付進口貨款2500萬日元,目前的即期匯率為1美元=146.70日元,該進口商為避免3個月後因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元,就在外匯期貨市場買入2張9月到期的日元期貨合約,進行多頭套期保值,具體操作過程見表:                            

                                           外匯期貨多頭套期保值

即期市場

期貨市場

   6月10

當日即期匯率為1美元=146.7

日元,2500萬日元價值170416

美元,預計日元可能升值

   9月10

當日即期匯率為1美元=142.35

日元,從即期市場買人2500

日元,需付出l75623美元

   6月10

買入29月份到期的日元期貨合約,每張金額為

12500000日元,成交價為0.006835美元/日元,用

外匯期貨市場的報價方法即為6835點,用銀行外

彙報價法則為146.30日元/美元

   9月10

賣出29月份到期的日元期貨合約,成交價格為

7030(用銀行間外彙報價方式則為l42.25日元/

美元)

   成本增加

 175623170416=5207美元

   獲利

   (70306835)×12.5×2=4875美元

該表顯示,該進口商於三個月後實際支付日元貨款時,因日元匯價上升而需多付出5207美元的成本,但因他同時在外匯期貨市場上做了多頭套期保值,使成本的增加可從期貨市場的獲利中大致得到彌補。當然,若9月10日的日元匯價下跌,則即期市場上的成本減少的好處將被期貨市場的虧損大致抵消。

外匯期貨投機交易就是通過買賣外匯期貨合約,從外匯期貨價格的變動中獲取利潤並同時承擔風險的交易行為。外匯期貨投機交易從投機者的持倉頭寸方向上可區分為多頭投機和空頭投機。外匯期貨套利交易是指交易者同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約,然後再將其手中合約同時對沖,從兩種合約的相對價格變化中獲利的交易行為。外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同,可分為跨市場套利、跨幣種套利和跨月份套利。

綜上所述,外匯期貨市場的存在為許多經濟主體提供了一個規避匯率風險的場所。外匯期貨交易雖然不可能完全消除進行各種貿易和金融交易的全部風險,但至少降低了大部分風險,增加了經濟主體在經營上的穩定性。同時,外匯期貨交易因合約條款的標準化而具有很好的市場流動性,交易手續簡便,費用低廉,且只需付少量保證金即可達到規避風險的目的,節約了資金成本。

6 多頭 -個案舉例

多頭國泰君安期貨

國泰君安期貨
一、當前對多頭不利的一些因素
隔夜(20090420)外盤相關市場的走勢,讓人不禁擔心金融危機是不是還要發生第二輪,或許不排除經濟學家說的「W」。投機還是要做好對策。

當前對多頭不利的一些因素:
1. 美國股市走勢微妙,若繼續下行則很不妙。道瓊工業指數收挫289.60點或3.56%,報7,841.73。

2.美國原油期貨隔夜的大跌,若不能很快收復,則可能會形成空頭格局,對商品多頭不利。紐約商業期貨交易所(NYMEX)-5月原油期貨結算價重挫4.45美元,或8.84%,報每桶45.88美元。

3.美元指數在多頭格局中。美元指數在85以上屬多頭格局,對商品多頭不利。

但是,波羅的海乾散貨運價指數還在上漲,這或對多頭有支撐二、棕櫚油和菜油:多頭需謹慎

昨日內盤
菜油期貨和棕櫚油期貨收盤下跌。棕櫚油0909合約收6444,持倉164324手。菜油0909合約收7346,持倉116534手。

隔夜外盤
馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一收盤上漲,因出口數據強勁或成為庫存進一步減少的信號。

BMD基準7月毛棕櫚油期貨合約收盤上漲11令吉,報每噸2,446令吉。

兩家船運調查機構預估馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口較前月增加。

SGS預估期間棕櫚油出口較上月同期增長0.8%至747,575噸;ITS預估增加4%至754,129噸。兩家機構的預估數據均符合或高於市場預期的70-75萬噸。

貿易商表示,這種有利的出口數據可能表明庫存將進一步下降,到下個月或觸及120萬噸低水準。

BMD毛棕櫚油期貨持倉量增至89,099手,上周五為87,313手。

今日市場成交量增至18,303手,上周五為17,340手。一手相當於25噸。

基本面
1、CBOT-5月大豆合約跌32-1/2美分,報每蒲式耳10.18-1/2美元。5月豆油期約收挫1.32美分,報每磅35.45美分。

2、紐約商業期貨交易所(NYMEX)-5月原油期貨結算價重挫4.45美元,或8.84%,報每桶45.88美元。

3、道瓊工業指數收挫289.60點或3.56%,報7,841.73。

技術分析
1、棕櫚油0909合約長線投機多空分界點為5500元/噸。短線交易而言,棕櫚油0909合約5950元/噸為短線多空分界點。

2、菜油0909合約長線投機多空分界點為6750元/噸。短線交易以7050為短線多空分界。

操作建議
1、食用油期貨繼續在多頭格局中運行。但波動加劇。多頭減倉或需謹慎持有。

隔夜美元指數上漲、原油暴跌、美股劇挫,對商品多頭構成不利影響。尤其原油期貨走勢很弱,美元指數走勢很強,這兩者都有進一步發展的趨勢,這對多頭很不利。

2、大商所棕櫚油走勢以及馬盤棕櫚油走勢均處於長線多頭格局中。菜油、豆油期貨也在多頭格局中。謹慎操作,以上述技術分析點位為操作參考點位。

3、CBOT-7月大豆期貨在950美分/蒲式耳以上運行,屬多頭格局。

4、投機惟對策最重要。惟有惶者才能生存。欲速不達。投機之要,一為控制倉位;二為及時止損。

5、美元指數在85以上運行為強勢格局,對商品多頭不利。

多頭國泰君安期貨

二、外盤評述:

1、 〔芝加哥期市〕CBOT大豆期貨大幅收低,因美元上漲股市重挫
路透芝加哥4月20日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收低,因股市重挫,美元走強和油價大跌.

5月大豆合約SK9跌32-1/2美分,報每蒲式耳10.18-1/2美元.

中國大量採購大豆和南美大豆收成減少對市場有支撐.

美國農業部表示,出口商向中國出口了11萬噸美國大豆,12萬噸售予未知名的目的地,向印度售出4萬噸美國豆油.

5月豆粕期約SMK9收跌7.40美元至每短噸319.20美元,5月豆油期約BOK9收挫1.32美分,報每磅35.45美分.

油價重挫[O/NCN]和股市大跌[.NCN]和美元走強[frx/CN],令大豆期貨挫跌,對豆油期貨構成壓力。

大豆期貨預估成交量為178,193口,豆粕為60,756口,豆油為62,398口.

2、〔國際油市〕nymex原油期貨重挫逾4美元,因擔心經濟
路透紐約4月20日電---美國原油期貨周一重挫近9%,經濟憂慮令油市承壓,同時使美股大幅下跌,美元因有避險買盤而上漲.

「股市走弱,美元上漲可能激勵了(油市)賣盤,且5月原油期貨合約周二到期可能增加成交急切的感覺,但我們認為這是對美國需求疲弱和過去幾周庫存數據造成實在影響的認知」Citi Futures Perspective分析師Tim Evans說.

美國總統奧巴馬指出,美國經濟壓力仍大,而其國家經濟委員會主任薩默斯的評論,則沖淡近來推助股市連漲的迅速復甦憧憬.[ID:nCT0263417]

紐約商業期貨交易所(NYMEX)-5月原油期貨CLK9結算價重挫4.45美元,或8.84%,報每桶45.88美元,今日盤中交投區間為45.50-50.31美元,前者為3月16日觸及43.62美元以來最低.該合約周二到期。

6月原油期貨CLM9結算價下挫3.96美元,或7.55%,報每桶48.51美元,盤中交投區間為48.28-52.41美元。

倫敦6月布蘭特原油期貨LCOM9收低3.49美分,或6.54%,報每桶49.86美元,交投區間為49.68-53.06美元.

NYMEX-5月rbob汽油期貨RBK9收跌8.08美分或5.41%,結算價報每加侖1.4119美元,今日交投區間介乎1.3966-1.4927美元.

5月取暖油期貨HOK9收跌9.09美分或6.39%,報每加侖1.3316美元,盤中在1.3227-1.4338之間交投.

美國股市擴大跌幅,因期前美國銀行(BAC.N: 行情)公布的季報令投資者失望,稱不良貸款規模攀升[nCN0747994]投資人擔憂銀行業季度業績得到改善將能否持續下去.全球股市也因此而下滑.[STX-CMN]

美元全線走高,美元兌一籃子貨幣升至一個月高位,因市場再次擔憂銀行業,且提振對美元的避險需求.

在政府庫存數據公布前,周一路透訪問分析師預估調查顯示,預料截止4月17日一周美國原油庫存上升260萬桶,餾分油和汽油庫存料減少.

3、〔倫敦金屬〕LME期銅下挫5%,因需求憂慮和美元上揚
路透倫敦4月20日電---倫敦金屬交易所(LME)期銅周一下挫約5%,因股市下滑,突顯對經濟和需求的擔憂,美元走強令期銅承壓.

三個月期銅MCU3由上周五報4,803美元跌至收4,590/4,595美元,盤中觸及4,565日低,從上周觸及4,925美元的六個月高位回落.

美元兌歐元擴大漲幅,歐美股市下跌,市場擔憂銀行業最近公布較預期為佳的業績的持續性.[FRX/CN][.NCN]

期銅本月迄今上漲逾12%,可望錄得連漲四個月.升勢來自中國復甦的跡象增加,且在近期創紀錄的進口和更多美國數據近期表現勝市場預期,市場揣測對銅需求依然強勁.

分析師指仍有上升空間,但升勢持續性受到懷疑.

中國有色金屬工業協會周五在其網站上表示,中國政府計劃在未來三年內收儲100萬噸鋁、40萬噸銅和40萬噸鉛鋅.[nCN0743596]

LME銅庫存周一減少7,300噸至462,325噸,自2月中以來已減少了約80,000噸.取消倉單由上周五的64,400噸升至68,325噸.

三個月期鎳MNI3收報12,075美元,盤中挫逾5%至12,025美元日低,上周五報12,850美元.

三個月期鉛MPB3報1,465美元,上周五為1,555美元,盤中觸及1,460美元日低,亦下挫逾5%.

三個月期錫MSN3收報12,045美元,脫離12,498美元日高,此為12初來最高的水準,上周五報12,250美元.

4、〔美國股市〕重挫,因美國銀行消息拖累銀行股下滑
美國銀行稱不良貸款規模攀升

甲骨計劃收購Sun Microsystems

道指重挫3.6%,標普500指數和Nasdaq指數分別收挫4.3%和3.9%

美國股市周一重挫,此前美國銀行(BAC.N: 行情)公布的季報稱不良貸款規模攀升[ID:nCN0747994],消息重燃市場對銀行業和經濟狀況的擔憂。
在標普500指數錄得自2007年來最長的周度連漲後,美股全線下挫.道瓊工業指數之前六周的升勢更是1938年來最大.

道指成份股美國銀行(BAC.N: 行情)周一股價暴跌24.3%,報8.02美元.該公司周一公布的季報令投資者失望,稱不良貸款規模攀,美銀的消息令市場令市場質疑近期銀行公布較預期為佳的業績的持續性.

我們曾開始相信信貸危機結束已現一絲曙光,Johnson Illington Advisors首席投資官Hugh Johnson.

道瓊工業指數.DJI收挫289.60點或3.56%,報7,841.73;標準普爾500指數.SPX下挫37.21點,或4.28%,報832.39點;Nasdaq綜合股價指數.IXIC大跌64.86點,或3.88%,報1,608.21點.

在常規交易時段結束後,美國科技服務公司國際商業機器(IBM)(IBM.N: 行情)公司公布第一季業績,季度營收跌幅大於預期,顯示即使是美國最穩健的科技企業之一的IBM也受累於企業開支放緩.[IBM.N-CMN]

IBM股價在盤後一度下挫逾3%,至97.47美元.

美國銀行執行長Ken Lewis稱原本已欠佳的信貸環境正在惡化,這令美股跌勢加劇.

能源股和商品也下跌,美國原油期貨周一重挫近9%,經濟憂慮令油市承壓,同時使美股大幅下跌,美元因有避險買盤而上漲.[O/NCN]標普能源類指數.GSPE下挫4.4%.

紐約時報周日報導稱,奧巴馬政府的官員發現,若將提供給美國大型銀行的現有貸款轉換為普通股,他們將可避免向國會申請更多的銀行援救資金.[ID:nCN0746782]消息加重市場對銀行業的擔憂.

高盛分析師稱美國第三大銀行花旗集團(C.N: 行情)的信貸損失繼續快速增長,並估計其將錄得第一季基本虧損達每股0.38美元.[ID:nCN0747792]花旗集團股價暴跌19.5%,報2.94美元.

KBW銀行類指數.BKX勁跌15.4%.

JP摩根證券稱預估美國的銀行在信貸危機中還將錄得4,000億美元虧損,且預計某些機構將需要更多資本.這言論點燃更多對銀行業的擔憂.

美國財政部發言人Andrew Williams周一表示,財政部還未收到有關美國19家主要銀行體質的"壓力測試"結果,此前一博客稱已獲悉壓力測試結果,多家銀行"技術上資不抵債".[nCN8298231]

美股三大主要指數錄得自3月5日來最大單日百分比跌幅.但標普500指數自3月9日收在熊市收盤水準已回升23%.

芝加哥選擇權交易所波動指數.VIX暴升15.4%,為1月20日來最大單日漲幅.

美國總統奧巴馬指出,美國經濟壓力仍大;而其國家經濟委員會主任薩默斯的評論,則沖淡近來推助股市連漲的迅速復甦憧憬.[ID:nCT0263417]消息增加市場負面基調.

在企業併購方面,商用軟體業者甲骨文(Oracle)(ORCL.O: 行情)計劃以逾70億美元收購高端電腦伺服器和軟體生產商Sun Microsystems Inc (JAVA.O: 行情).[ID:nCN8298227]

甲骨文股價跌1.3%,報18.82美元,Sun Microsystems暴漲37%至9.15美元.

紐約證交所交投活躍,預估成交量約為17.6億股,高於去年14.9億股的日均預估成交量.Nasdaq市場成交約30.7億股,遠高於去年22.8億股的日均成交量.

紐約證交所下跌股和上漲股比超過9:1.Nasdaq市場則超過5:1.

5、[馬來西亞期市]BMD毛棕櫚油期貨收高,受強勁的出口數據提振
馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一收盤上漲,因出口數據強勁或成為庫存進一步減少的信號。

但市場超買的憂慮可能持續了整個交易日,抑制價格漲勢。

BMD基準7月毛棕櫚油期貨合約收盤上漲11令吉,報每噸2,446令吉,盤中交易區間維持在每噸2,393-2,501令吉。

兩家船運調查機構預估馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口較前月增加。

SGS預估期間棕櫚油出口較上月同期增長0.8%至747,575噸;ITS預估增加4%至754,129噸。

兩家機構的預估數據均符合或高於市場預期的70-75萬噸。

貿易商表示,這種有利的出口數據可能表明庫存將進一步下降,到下個月或觸及120萬噸低水準。

一位吉隆坡貿易商稱,「之前一段時間市場普遍傳言5月棕櫚油出口可能為較低的120萬噸。但鑒於當前出口似乎並未減少,這可能暗示庫存到下個月將進一步下降。」

在BMD毛棕櫚油期貨開盤陷入平盤下方后,早間公布的ITS數據幫助提振價格。

「早盤交易期間,一些人認為上周五市場有些超買,因此選擇了結獲利,預期價格將下修。」

在全天交易中這些憂慮並未完全消褪,因而抑制漲勢。

價格未能成功突破關鍵的心理水準每噸2,500令吉,且在接近收盤時市場開始削減漲勢,僅僅維持在略高於平盤的水準。

豆油期貨在亞洲交易時段疲軟被視為打壓毛棕櫚油期貨的一個因素,而看空者稱儘管出口數據有利,但不足以為價格提供很大的支撐。

一位新加坡貿易商稱,「出口數據十分接近市場之前的預期,這意味著到下月庫存不會下降至遠低於市場預期的120萬噸水準。」

BMD毛棕櫚油期貨持倉量增至89,099手,上周五為87,313手。

今日市場成交量增至18,303手,上周五為17,340手。一手相當於25噸。

一位新加坡貿易商表示,7/8/9月24度棕櫚油交易在每噸745-755美元。

(1000 GMT,BMD毛棕櫚油期貨收盤價,單位:令吉/噸)

月份 收盤  昨收  漲跌 最高  最低

09年5月 2,611 2,570 +41 2,642 2,560

09年6月 2,528 2,487 +41 2,561 2,451

09年7月 2,446 2,435 +11 2,501 2,393

09年8月 2,395 2,384 +11 2,445 2,344 

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