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大宗商品(Bulk Stock)是指可進入流通領域,但非零售環節,具有商品屬性用於工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場,大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品,如原油、有色金屬、農產品、鐵礦石、煤炭等。包括3個類別,即能源商品、基礎原材料和農副產品。

1特點

一是價格波動大。只有商品的價格波動較大,有意迴避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如,有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格,價格基本不變,商品經營者就沒有必要利用期貨交易,來迴避價格風險或鎖定成本。
大豆價格走勢

  大豆價格走勢

二是供需量大。期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的,只有現貨供需量大的商品才能在大範圍進行充分競爭,形成權威價格。
三是易於分級和標準化,期貨合約事先規定了交割商品的質量標準,因此,期貨品種必須是質量穩定的商品,否則,就難以進行標準化。
四是易於儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品,這就要求這些商品易於儲存,不易變質,便於運輸,保證期貨實物交割的順利進行。
大宗商品同時具有5個特點:
1、供需量大
2、原產地
3、原材料
4、國家統一限價
5、影響國計民生

2類別

農副產品約20種:包括玉米、大豆、小麥、稻穀、燕麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等,其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農產品期貨。
金屬產品9種:包括金、銀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑。
化工產品5種:有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠等。

3交易形式

現貨交易
天元芝麻交易市場:花生米,芝麻,菜籽粕;
黃河大宗商品交易所:棉籽、玉米、枸杞、羊絨;
遵義指南針電子交易市場:辣子辣椒、方竹筍、催芽;
焦作乾坤商品交易市場:懷山藥、懷生地黃、懷牛膝、懷菊花、丹參、冬凌茶;
迪慶香格里拉匯川商品電子交易中心:冬蟲夏草、天麻、燈盞花、松茸;
大宗商品現貨有夜盤,可以讓投資者豐富了投資者的交易時間,增加了投資者賺錢的機會。
價格趨勢
根據大宗商品數據商——生意社最新發布的《2012年2月大宗商品供需指數(BCI)數據報告》顯示,在其跟蹤的100種大宗商品中有55種上漲,其中,能源漲幅居前,最高為2.14%。這反映出國際油價對中國的影響深遠,但是耗能比重超70%的煤炭價格連續下跌,表明大宗商品市場虛熱仍在,下游回暖仍待時日。
在生意社跟蹤的100種大宗商品中,有55種在2月份出現上漲,100種商品的平均漲幅在0.35%。能源和有色成為2月份的兩個亮點板塊,其中能源平均漲幅最高,為2.14%,有色平均漲幅最低,為-1.87%。
發展現狀
國際大宗商品價格弱勢反彈。國際原油、有色金屬、鋼鐵價格指數和農產品(000061行情,愛股,主力動向)價格強勢反彈,其中,部分有色金屬如期鎳的反彈幅度超過20%,農產品價格反彈幅度在3.8-7%之間。而國際煤炭和國際航運指數持續下跌,波羅的海乾散貨指數下跌的幅度達到22%以上。
大宗商品
部分國際大宗商品價格展開反彈,一方面是技術上反彈的需要;另一方面也與國際間的救市政策趨於協調與一致有關。同時,隨著前期國際商品價格展開暴風驟雨式的大幅下跌,投資者對全球經濟的悲觀情緒能在一定程度上得到釋放或緩解。隨著投資者悲觀預期的逐步明確,國際商品價格未來的震蕩走勢有望能在一定程度上保持相對穩定,這有利於投資者重新對商品的價值重新估價,使商品的價格更能反映供需基本面和商品本身的內在價值。但是,商品價格的短期反彈並未改變國際大宗商品價格處於弱市的格局,因為全球經濟基本面仍面臨不斷加大的衰退風險,特別是歐元區的衰退。
把握需求穩定和景氣面臨「拐點」的行業「過冬」。從行業的層面來看,在經濟衰退風險不斷加大,而且衰退的廣度與深度有可能進一步加大的情況下,隨著國際大宗商品普遍的大幅下跌,將導致行業利潤在上下遊行業間的重新分配。從上下遊行業來看,一些上遊行業特別是大宗商品的採掘洗選業,將面臨需求和價格下行雙重的運營壓力,同時中下遊行業的定價權將逐步增強,從而導致行業利潤向中下遊行業轉移。從供需的角度來看,行業的下游需求是否穩定將成為決定行業能否度過這次經濟「嚴冬」的最關鍵的因素。從經濟需求本身的屬性來看,只有必選消費品的行業,能在經濟衰退的經濟背景下保證需求的穩定性和持續性。
另外,從行業的內在結構來看,隨著需求的減少與價格的下跌,在供需矛盾逐漸突出特別是產能存在嚴重過剩的情況下,行業內的洗牌將不可避免。一些資本實力較弱的公司將會倒閉或面臨被大公司併購的可能。從這一角度出發,資本實力較為雄厚的公司有望在未來成長為規模更大的公司,公司的內在價值有望在可見的將來得到大幅提升,從而帶動投資價值的上升。反映在資產配置上,就是要關注需求比較穩定的行業,特別是必選消費品行業,如石化、電力、食品、商業和醫藥等行業。從價值投資的角度,可以關注產能過剩行業中資本實力較為雄厚的公司

總體情況

2月能源市場雖漲多跌少,但疲弱的需求、高庫存形勢以及供需矛盾致其寒意仍在。主要表現為油氣漲、煤炭跌。這歸因於國際原油價格強勢反彈,成品油、燃料油迫於成本壓力的跟隨上漲,與目前國內大宗商品的整體弱勢環境有些脫節。而煤炭板塊則顯現出疲弱依舊的局面,生意社監測的5500大卡動力煤價格連續16周走跌,煤炭的走勢更能反映出目前能源行業甚至整個大宗商品的疲軟態勢。

4影響

美聯儲麾下聯邦公開市場委員會在結束為期兩天的會議后宣布,0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中,將從15日開始推出QE3,每月採購400億美元的抵押貸款支持債券,現有扭曲操作等維持不變。
市場對此反應良好,但是大部分人士認為大宗商品將成為美元泛濫的避難所,而房地產則已經回暖。
美聯儲尚有保留
高盛點評QE3:在新聞發布會上,伯南克沒有給出判斷勞動力市場改善速度和幅度的具體標準,而這是委員會選擇停止還是加速購買資產的必要標準。我們相信,除非美聯儲看見失業率出現大幅的和相當速度的下降——這個下降速度比我們預期的小幅下降要更快,美聯儲才會在短時間內停止購買資產。失業率的停滯或上升都可能加快購買資產的速度,更為激進的貨幣政策前瞻指引也會可能會出現。伯南克暗示了,如果今天美聯儲的行動被證明是不夠的,存在增加額外溝通渠道的可能性,這可能包括名義GDP目標。
QE3催生大宗商品泡沫
摩根士丹利投資管理公司新興市場及全球宏觀策略主管,魯吉·夏爾馬:美國前兩輪QE措施催生了大宗商品泡沫,加劇了收入不平等,給世界其他國家樹立了一個壞榜樣。在截至2010年3月、長達16個月的第一輪QE中,美國商品研究局(CRB)大宗商品價格指數上漲36%,而食品價格上漲20%,石油價格飆升59%。在截至去年6月的歷時8個月的第二輪QE中,CRB指數漲10%,食品價格漲15%,而油價又漲了30%。
一般來說,銀根寬鬆確實會推高股票價格,但不會推高大宗商品價格。然而,自美聯儲在2007年末開始大力放鬆貨幣政策以來,數千億美元的資金流入了新的金融產品(比如交易所交易基金)市場,使投資者可以像交易股票一樣交易大宗商品。現在,股市和大宗商品之間產生了緊密的聯繫,價格漲跌步調一致。
QE3使房地產過熱
環球外匯9月14日訊香港金管局局長陳德霖周五(9月14日)表示,如有必要,香港金管局將擴大對抗經濟景氣循環措施。美聯儲推出第三輪量化寬鬆措施(QE3),令香港房地產面臨過熱風險。
陳德霖指出,QE3不至於對香港銀行同業拆款利率衝擊過大。但他稱,資金流可能再次出現波動,故金管局會適時再推出逆周期監管措施,提防房地產市場泡沫的風險。
QE3對房地產投資利好
鵬華美國房產基金經理裘韜表示,QE3的推出勢必對REITs產生正面影響,一方面QE3壓低利率效果對固定收益屬性的資產形成利好,另一方面REITs可以以更低的成本獲得融資。
QE3使大宗商品價格下跌
據經濟之聲《交易實況》報道,東吳證券研究所的所長助理、煤炭行業的研究員朱丹15日做客節目,解讀煤炭股投資機會。朱丹認為,QE3推出后,大宗商品價格會下跌。
美元貶值的趨勢基本上遏制住了,大宗商品的價格很可能回落。實體經濟的需求下降之後,大宗商品的價格可能大的周期會結束。推出QE3,貨幣貶值的預期、大宗商品市場漲價的預期落空之後,可能會引來一波大幅度的調整,包括黃金、銅、鋁這種大宗商品都會出現調整。大幅度調整方向是向下調整。
大宗商品成美元替代品
銀河期貨首席宏觀顧問付鵬:QE3來了,大宗商品望成為美元替代品。QE3從某種程度上進一步的體現出了全球貨幣政策進一步的滑向了「流動性泛濫」的懸崖,未來貨幣體系面臨著巨大的衝擊性風險,通過這樣的貨幣政策影響利率和匯率進而影響經濟的方法,雖然實際效果有限,但其負面性將體現的更加明顯,美國進一步的面臨著財政懸崖的壓力,而全球貨幣體系中貨幣信用的風險卻在「一步步寬鬆」的背景下遭到了進一步的衝擊,貨幣信用風險不斷的加大最終會導致投資者遠離現在的紙幣體系,而「當人們開始遠離美元之時,大宗商品將成為最好的替代品」,這其中金融屬性偏強的大宗商品例如黃金、白銀、銅、原油、等毫無疑問將成為最閃耀的明星。
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