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專家經紀人(specialist),是證券交易所指定的特種會員,其主要職責是維持一個公平而有秩序的市場,即為其專營的股票交易提供市場流通性並維持價格的連續和穩定。紐約證券交易所的專家經紀人制度具有典型代表性,紐約證券交易所上中的每隻股票均由一個專家經紀人負責,每個專家經紀人可負責多隻股票的專營事務,但對特別大的上市公司,則其專家經紀人僅負責該公司一家的專營事務,專家經紀人在股票交易過程中發揮的作用,是紐約證券交易所有別於世界上其他交易所的重要特徵之一。


1 專家經紀人 - 專家經紀人的職能

  (1)組織市場交易。在紐約證券交易所,交易站(tradingpost)是特定的某種或某幾種股票的交易中心,專家經紀人是這些交易站的主侍人,所有的股票交易均是在專家經紀人的組織、協助或參與下完成的,每日開市或停市后恢復交易時,專家經紀人組織集中竟價,產生其專營股票的開盤價。其後要繼續組織連續競價過程。專家經紀人接受證券商買賣申報,按交易所規則確定並連續報出專營股票的買價和賣價,作為市場的有效競價範圍。當經紀人接到委託指令后,可直接與專家經紀人的報盤成交。如委託價格超出專家經紀入確定的報價範圍,經紀人可將委託轉交給專家經紀人,當市場上價格變動到限價委託的價位時,由專家經紀人代為執行委託。因此,專家經紀人又被稱為「經紀人的經紀人」。

  (2)維持中場均衡。當市場買賣申報不均衡,出現暫時的交易不暢時,專業經紀人有責任加入較弱的一方,用自己的賬戶買入或賣出股票,以改善市場的流通性,維持中場均衡,保證交易有序地進行。需要指出的是,儘管專家經紀人可以為自己的賬戶買賣股票,但是在成交時須保證客戶委託優先於自己賬戶同價位的報單。雖然採用了專家經紀人制度,紐約證券交易所仍是一個客戶報單驅動(customer-driven)的市場,而不是一個交易商報價驅動(dcaler -driven)的市場,約88%的交易量實際是在客戶之間達成的。只是通過專家經紀人的作用,使得市場整體交易更為順暢、平穩。

  紐約證券交易所現有1366個會員,其中大約450位專家經紀人為38家專家經紀人公司工作。由於專家經紀人的特殊地位和作用,交易所要求專家經紀人公司具有十分充足的資本,並對其專營股票的買賣價差及價格波動的連續性有嚴格的規定,專家經紀人如不能正確行使其職能,其所在公司將受到交易所的罰款、譴責等處罰。

2 專家經紀人 -本條目在以下條目中被提及

股市專用名詞

3 專家經紀人 -關鍵字

專家經紀人,Specialis.

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