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市場風險指因股市價格、利率、匯率等的變動而導致價值未預料到的潛在損失的風險。因此,市場風險包括權益風險、匯率風險、利率風險以及商品風險。利率風險是壽險公司的主要風險,它包含資產負債不匹配風險。

1計算

計算VaR的方法
主要包括方差一協方差法(Variance—Covariance Approach)、歷史模擬法(Histor- ical Simulation Method)和蒙特卡羅模擬法(Monte-Carlo Sim- ulation)。
方差一協方差法是假定風險因素收益的變化服從特定的分佈,通常假定為正態分佈,然後通過歷史數據分析和估計該風險因素收益分佈的參數值,如方差、均值、相關係數等,然後根據風險因素髮生單位變化時,頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個風險要素的VaR值;再根據各個風險要素之間的相關係數來確定整個組合的VaR值。當然也可以直接通過下面的公式計算在一定置信水平下的整個組合(這裡的組合是單位頭寸,即頭寸為1)的VaR值,其結果是一致的。
公式中表示整個投資組合收益的標準差,σi、σj表示風險因素i和j的標準差,ρij表示風險因子i和j的相關係數, xi表示整個投資組合對風險因素i變化的敏感度,有時被稱為Delta.在正態分佈的假設下,xi是組合中每個金融工具對風險因子i的Deka之和。
歷史模擬法以歷史可以在未來重複為假設前提,直接根據風險因素收益的歷史數據來模擬風險因素收益的未來變化。在這種方法下,VaR值直接取自於投資組合收益的歷史分佈,組合收益的歷史分佈又來自於組合中每一金融工具的盯市價值(Mark to Market value),而這種盯市價值是風險因素收益的函數。具體來說,歷史模擬法分為三個步驟:為組合中的風險因素安排一個歷史的市場變化序列,計算每一歷史市場變化的資產組合的收益變化,推算出VaR值。因此,風險因素收益的歷史數據是該VaR模型的主要數據來源。
蒙特卡羅模擬法即通過隨機的方法產生一個市場變化序列,然後通過這一市場變化序列模擬資產組合風險因素的收益分佈,最後求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區別在於前者採用隨機的方法獲取市場變化序列,而不是通過複製歷史的方法獲得,即將歷史模擬法計算過程中的第一步改成通過隨機的方法獲得一個市場變化序列。市場變化序列既可以通過歷史數據模擬產生,也可以通過假定參數的方法模擬產生。由於該方法的計算過程比較複雜,因此應用上沒有前面兩種方法廣泛。

2分類

匯率風險
匯率風險是指由於匯率的不利變動而導致銀行業務發生損失的風險。匯率風險一般因為銀行從事以下活動而產生:一是商業銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易活動(外匯交易不僅包括外匯即期交易,還包括外匯遠期、期貨、互換和期權等金融和約的買賣);而使商業銀行從事的銀行賬戶中的外幣業務活動(如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等)。
(1)外匯交易風險
銀行的外匯交易風險主要來自兩方面:一是為客戶提供外匯交易服務時未能立即進行對沖的外匯敞口頭寸;二是銀行對外幣走勢有某種預期而持有的外匯敞口頭寸。
(2)外匯結構性風險
商品價格風險
商品價格風險是指商業銀行所持有的各類商品的價格發生不利變動而給商業銀行帶來損失的風險。這裡的商品包括可以在二級市場上交易的某些實物產品,如農產品、礦產品(包括石油)和貴金屬等。

3股市市場風險

市場風險是股票持有者所面臨的所有風險中最難對付的一種,它給持股人帶來的後果有時是災難性的。在股票市場上,行情瞬息萬變,並且很難預測行情變化的方向和幅度。收入正在節節上升的公司,其股票價格卻下降了,這種情況我們經常可以看到;還有一些公司,經營狀況不錯,收入也很穩定,它們的股票卻在很短的時間內上下劇烈波動。出現這類反常現象的原因,主要是投資者對股票的一般看法或對某些種類或某一組股票的看法發生變化所致。投資者對股票看法(主要是對股票收益的預期)的變化所引起的大多數普通股票收益的易變性,稱為市場風險。

4銀行市場風險

監管
1988年的《巴塞爾資本協議》只考慮了信用風險,而忽視了市場風險,尤其是對許多新的和複雜的場外衍生產品市場風險未能給予足夠的重視。但20世紀90年代一系列的重大風險事件使巴塞爾委員會意識到了市場風險的重要性,隨後加快了將市場風險納入資本監管要求範圍的步伐。1996 年1月,巴塞爾委員會及時推出了「《資本協議》關於市場風險的修訂案」。該修訂案改變了1988年《巴塞爾資本協議》中將表外業務比照表內資產確定風險權重並相應計提資本金的簡單做法,提出了兩種計量風險的方法:標準法和內部模型法。
巴塞爾委員會在1997年推出了《有效銀行監管的核心原則》。至此,市場風險與信用風險、操作風險一併成為銀行監管部門關注的重點。1999年巴塞爾委員會又開始著手修改1988年的《巴塞爾資本協議》。2004年1月26日巴塞爾委員會發布了用於替代1988年《巴塞爾資本協議》的《巴塞爾新資本協議》框架。新協議吸納了1996年「修訂案」和1997年「核心原則」中包括市場風險在內的全面風險管理的原則,將風險的定義擴大為信用風險、市場風險和操作風險的各種因素,基本涵蓋了現階段銀行業經營所面臨的風險,以保證銀行資本充足性能對銀行業務發展和資產負債結構變化引起的風險程度變化具有足夠的敏感性。此時,市場風險因素充分反映在《巴塞爾新資本協議》的各項監管規定中。2005年11月巴塞爾委員會再次對1996年版「《資本協議》關於市場風險的修訂案」進行了重新修訂,更加明確和細化了市場風險的資本監管要求。
自1996年「修訂案」實施以來,大多數國家和地區的銀行已經對市場風險管理給予了足夠的重視,經過10年的發展,已具備了較為完善的市場風險管理體系。

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