標籤:股票買賣

「換手率」也稱「周轉率」,指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率,是反映股票流通性強弱的指標之一。

1換手率

舉例
例如,某隻股票在一個月內成交了2000萬股,而該股票的總股本為1億股,則該股票在這個月的換手率為20%。在中國,股票分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個部分,一般只對可流通部分的股票計算換手率,以更真實和準確地反映出股票的流通性。按這種計算方式,上例中那隻股票的流通股本如果為2000萬,則其換手率高達100%。在國外,通常是用某一段時期的成交金額與某一時點上的市值之間的比值來計算換手率。
中外差異
世界各國主要證券市場的換手率各不相同,相差甚遠,相比之下,中國股市的換手率位於各國前列。

2關聯信息

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3含義因素

決定因素
一般而言,新興市場的換手率要高於成熟市場的換手率。其根本原因在於新興市場規模擴張快,新上市股票較多,再加上投資者投資理念不強,使新興市場交投較活躍。換手率的高低還取決於以下幾方面的因素:
1.交易方式。
2.交收期。一般而言,交收期越短,換手率越高。
3.投資者結構。以個人投資者為主體的證券市場,換手率往往較高;以基金等機構投資者為主體的證券市場,換手率相對較低。

4投資意義

投資與換手率
首先要觀察其換手率能否維持較長時間,因為較長時間的高換手率說明資金進出量大,持續性強,增量資金充足,這樣的個股才具可操作性。而僅僅是一兩天換手率突然放大,其後便恢復平靜,這樣的個股操作難度相當大,並容易遭遇騙線,如06年2月24日,27日的高換手伴隨天量,並不意味天價見天量,實為做量吸引眼球,為利空出貨吸收買盤!之後是一浪一浪的下跌!
另外,要注意產生高換手率的位置。高換手率既可說明資金流入,亦可能為資金流出。一般來說,股價在高位出現高換手率則要引起持股者的重視,很大可能是主力出貨(當然也可能是主力拉高建倉);而在股價底部出現高換手則說明資金大規模建倉的可能性較大,特別是在基本面轉好或者有利好預期的情況下。
投資者操作時可關注一直保持較高換手,而股價卻漲幅有限(均線如能多頭排列則更佳)的個股。根據量比價先行的規律,在成交量先行放大,股價通常很快跟上量的步伐,即短期換手率高,表明短期上行能量充足。形態上選擇圓弧底,雙底或者多重底,橫盤打底時間比較長,主力有足夠的建倉時間,如配合各項技術指標支撐則應該引起我們的密切關注!
換手率指標HSL
換手率指標(HSL),按其屬性為成交量類,但在量能技術分析中卻極為重要。它表述為:日成交量與流通股的比值。其市場意義是個股的可流通股有多少參與了當日的買賣交易,並以比例的數值表示出來。比值越高,換手率越大,表明交易活躍,人氣旺參與者眾;反之,交投清淡,觀望者眾。利用分析家軟體的公式編輯平台,能很容易編寫出『換手率指標』(HSL),並可將諸如『芝麻點』,『散兵坑』等量能特殊的技術形態也表現出來。所以換手率指標在個股分析上同成交量指標(VOL)相比,具有直觀通用的特點(不論個股的流通股本的大小),實現對個股歷史的成交進行量化分析比較。股價的變化機制,緣於市場的認同性和參與性,
亦即由於股票的供求關係發生失衡所造成的。再加之市場『莊家』持巨資介入,通過控制個股的可流通量,打破供求平衡,從而操縱股價達到贏利的目的。莊家操縱股價,通常要通過複雜的運作才能如願,從建倉,拉抬到出貨的三步曲中,打壓,拉高,震倉等手法都會始終貫穿其全過程,對應的換手率大小也會出現不同的變化。不同的階段行情,對應不同的換手率,同時也蘊涵著不同的技術意義。故必須具體分析,洞悉莊家的意圖,把握進出機會,最終勝庄獲利。
底部與低點
此狀況的低換手率,與上述不同點在於當前行情是處於多頭市場,即72,120或250日均線呈多頭的上行排列,主力資金已積極介入並持有了一定的籌碼,回調僅是技術性的震倉或洗盤,目的是再次吸納或清出浮動籌碼,提高參與者的平均持股成本等,以便未來拓展獲利空間。當行情作波段性調整時,多數人喜歡用傳統技術指標或黃金比來預測可能的下跌位,但一些重要的技術點位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事,使人在技術上產生諸多疑惑。而『換手率』在此時卻顯得極有效真實,往往成為行情分析洞悉莊家行為的主要控制因素:此時當平均成交量(換手率)逐步萎縮到某一極限,表明多空雙方衰竭:要賣的已賣出,不賣的短期也不會拋出,市場已沒有多少再原參與交易,莊家還有繼續打壓或洗盤的必要嗎?換言之,莊家震倉或洗盤目的基本達到!反轉繼續原趨勢上漲當是主旋律。此時的低換手率,通常在技術形態上會出現大家熟知的『散兵坑』或『芝麻點』,一旦價格企穩帶量上漲,即是介入良機。「大的成交量可以被人為的製造而騙人,但萎縮的成交量,尤其是地量級的低換手則是最真實的」!原由即於此。
高換手
高位高換手,是指股價在相對的高價位,換手率到達10%及以上的情形。但應分兩種情況具體分析對待,其市場意義也有較大差別。
⑴ 次高位高換手——次高位,如按莊家平均成本價的2倍(即漲幅度為100%),是莊家最可能出貨的目標價計,則當漲幅小於30%—40%的高點,可劃定為次高位。機構或莊家除運用常規手法洗盤外,在次高位的『高換手洗盤』的方式也常被採用(對倒放量),且顯得更為有效:在連續幾日長陽上漲后,再度高開快速高走,甚至急沖漲停,但支持不久被打開,全天一路低走,換手陡然放大。
⑵ 高位高換手:顯然與『次高位高換手』相對應,『高位高換手』是指漲幅距莊家成本30%—40%以上時的高換手情形,且換手也不局限於10%以上,6%—8%以上也是可能的,因為莊家出貨時常常非常隱蔽謹慎,盡量不露聲色。當出現高位高換手行情后,股價滯漲,原趨勢也發生明顯逆轉時,只有一個市場意義,莊家正在或已經出貨!
交易方式
證券市場的交易方式,經歷了口頭唱報、上板競價、微機撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個階段。隨著技術手段的日益進步、技術功能的日益強大,市場容量、交易潛力得到日益拓展,換手率也隨之有較大提高。
換手率級別
主力吸籌往往在籌碼分佈上留下一個低位密集區。在大大都情況下,主力完成低位吸籌之後並不急於拉抬,甚至主力要把股價居心再作回到低位密集區的下方,因為這個處所市場根基沒有拋壓,所有投資者處在淺套狀況,護盤相對等閑一些。一旦機緣成熟,主力從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方,形成對籌碼密集區的向上穿越,這個穿越過程極易的持倉狀況,假如主力巨量持倉的話,盤面上就不會呈現太多的解套拋壓。即股價上穿密集區而呈現無量狀況,這個時辰我們就知道該股已由主力高度持倉了。我們可以把換手率分成如下個級別:
盡對地量:小於1%
成交低靡:1%——2%
成交和順:2%——3%
成交活躍:3%——5%
帶量:5%——8%
放量:8%——15%
巨量:15%——25%
成交怪異:大於25%
我們常利用3%以下這個尺度,並將小於3%的成交額稱為「無量」,這個尺度獲得普遍認同。更為嚴酷的尺度是2%。下面我們看一個例子這是綜藝股份1999年3月末的K線圖。那時這隻股票的價錢僅為8.11元(復權價)。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區的下方實施向上的穿越,但它的換手率很是小,3月23日那一天的換手率僅為1.74%,屬於成交低靡規模,而在上穿籌碼密集區的過程中有約60%的籌碼獲得體味放。於是,解套不賣的籌碼佔了暢全盤的60%。我們由此可以認定,這60%的籌碼大部門為主力所有,於是這隻股票的農戶持倉量已經及格了。該股後來的走勢是眾所周知的,到了2000年2月21日,該股創下了63.95元的最高價。
以上是經由過程籌碼密集區的無量上穿來判定主力的持倉量的體例,即一旦發現籌碼密集區以低靡成交量向上穿越,則被穿越的籌碼大部門是主力持倉。這種估量主力持倉的體例儘管簡單,但對於低位捉庄的參考價值卻是龐大的。

換手率與強庄股

換手率在市場中是很主要的生意參考,應該說這遠比技術指標和技術圖形來得加倍靠得住,假如從造假成本的角度考慮,儘管生意印花稅、生意傭金已大幅降低,但成交量越大所繳納的費用就越高是不爭的事實。假如在K線圖上的技術指標、圖形、成交量三個要素裡面選擇,主力必定是最沒有法子時才會用成交量來騙人。因而,研判成交量甚至換手率對於判定一隻股票的未來成長是有很大輔佐的。因此對區分出換手率高是主力要出貨還是主力預備拉抬是很重要的。
經由過程對深滬市場1000多隻股票每日換手率的持久跟蹤和調查,股票的每日換手率在1%-25%之間(不包羅上市前三日的上市新股),大約70%的股票的日換手率低於3%。也就是說,3%是一個主要的分界,3%以下的換手率很是通俗,凡是剖明沒有較大的實力資金在其中運作。當一隻股票的換手率在3%-7%之間時,該股已進入相對活躍狀況。7%-10%的日換手率在強勢股中經常呈現,屬於股價走勢的高度活躍狀況,一般來說,這些股票正在或者已經廣為市場關注。日換手率10%-15%的股票假如不是在上升的歷史高價區或者見中持久頂的時段,則意味著強庄股的大舉運作,若厥後呈現大幅的回調,在回調過程中知足日最小成交量或者成交量的1/3法例或1/10法例則可考慮恰當介入,當一隻股票呈現跨越15%的日換手率后,假如該股能夠連結在當日密集成交區周圍運行,則可能意味著該股後市具暗藏的極大的上升能量,是超級強庄股的技術特徵,因爾後市有機緣成為市場中的最大黑馬。(篇幅有限,請參閱參考資料)
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