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    專業投資市場正在進入專業交易的時代,確切地說,是正在進入一個前所未有的使用工具的時代。

  擁有高超水平的華爾街操盤手,給了那些滿足於不公平市場,並深陷其中的保守交易者一記當頭棒喝。

  掌握交易工具的資金管理者們嫻熟的使用著複雜的投資模式和充滿智慧的投資策略,因此成為這個時代的寵兒,他們影響著大型資本的新型運作模式。

  從現在起的未來數年,將是投資新方法在亞洲發揚光大的時代。從香港、日本和新加坡的許多投資成功者向公眾說明,亞洲國家正加速和資本發達國家保持同樣的步調。

  交易高流動性機會,交易新興市場,交易中國機會,正成為資本市場新故事中的最精彩的篇章之一。

  中國的交易者們,讓我們啟動引擎;找對方向,向著曙光起航……

  二、什麼是當日沖銷交易-Daytrading

  ■ Daytrading是一種交易模式,主要是指持倉時間很短,不持倉過夜的交易方式。與普通的短線交易不同的是它的持倉時間更短,一般的持倉時間在幾分鐘或者幾十分鐘。

  ■Daytrading捕捉入市后能夠馬上脫離入市成本的交易機會,入市之後如果不能馬上獲利,就準備迅速離場。

  ■ 近幾年來,Daytrading這種交易方式主要用於美國股票市場、國內外期貨市場、外匯市場。通過2004年來,新的交易品種不但湧現,交易者發現,Daytrading更加適合黃金,白銀,以及農產品的交易。

  ■ Daytrading由於持倉時間短,迴避了一些無法預測的市場風險,最大限度降低交易風險,提高資金的利用率。

  ■ 當日沖銷交易方式比較複雜,需要具有一定的專業知識、交易理念或者交易系統。

  ■ Daytrading不關心基本面,依據基本面的操作實質上是因果邏輯在市場和操作中的運用。而短線交易者依據的不是因果邏輯,他早已拋棄了這種似乎已經被人類社會反覆證明的通用邏輯方式,從時間上來看,較大時間跨度的基本面變化對日內反覆雙向操作也根本無意義。

  ■ Daytrading的基本屬性也完全適用於所謂中線、長線交易,掌握這些內容的交易者,已經跨越了時間的層次,在任何時間層次上都一樣地交易,之所以選擇短線,只是因為短線更快感、效率更高、所需要採用技術組合更單純而已,而不是短、中、長線交易有什麼真正不同的內涵。

  三、Daytrading現狀

  美國在2000年對全國即日操盤手作過一個非常詳細和完整的調查研究。該研究報告給我們提供了一些挺有意思的數據。據統計,在職業即日操盤手中間,平均年收入大約在7萬美元左右。仔細分析一下他們的收入情況,可以發現即日操盤手的收入非常不均衡,有25%左右的人年收入在5萬美元以下,另有25%左右的人年收入在5~10萬,28%左右在10~20萬之間,還有22%左右的人年收入超過20萬美元。美國的平均年工資大約在2.4萬美元左右,因此我們可以看到即日操盤手的平均工資大約是美國平均工資的三倍。這其中有些人獲得非常高的報酬,年收入突破20萬的大約佔20~25%,但是也有同樣數量的人年收入沒有達到5萬美元。

  另外根據抽樣調查顯示,有80%以上的操盤手需要一年左右的時間才能成為一個穩定贏利的操盤手。而對相當數量的人來說,一年時間仍然不夠,他們需要更多的時間來學習操盤技能。但是在職業操盤手當中,有接近80%的即日操盤手都能夠比較穩定地賺錢。也就是說,絕大多數的職業即日操盤手都能獲得相當不錯的收入。

  這項統計調查職業操盤手在大量的操盤交易中,平均只有53%的交易是賺錢的。這是一個非常有趣的數字。這就證明了即使作為一個專業的操盤手,他對股市或股票動態的正確判斷的程度也只勉強超過一半。但是,正是由於他們有良好的風險控制技能,包括資金管理以及良好的心理控制力,使得他們在只有剛過半數的賺錢的交易中,能夠賺取大量的錢,而在有接近一半的時間,當他們沒有正確買進股票時,他們的損失會控制得比較小,這樣平均下來,他們依然能獲得較高的收入。

  當即日操盤手被問及從事這項工作最吸引人的地方時,他們列出了以下五點:第一是工作自由度大;第二是該行業非常富有挑戰性;第三是收入水平沒有上下限,自己的能力不斷提高就會使收入增加;第四是沒有必要和老闆或僱員甚至顧客等打交道,完全憑自己的本事賺錢,少了很多人際關係的糾纏;第五是有更多時間享受自己喜歡的生活方式。

  在即日操盤手被問及他們自身最大的優勢是什麼時,他們絕大多數人的回答說是自己有耐心,有紀律性,在操盤中不追求在一筆交易中賺取非常多的錢,而是控制風險,追求比較穩定的操盤業績。

  這也可以看出,所謂的即日操盤也不是一個非常神奇的行業。一個好的職業即日操盤手所需具備的好的素質與做好其他任何工作也沒有太大的區別。有趣的是幾乎所有資深操盤手和操盤公司的管理階層都一致認為,要成為一個穩定的業績良好的職業操盤手,最短的學習時間是六個月到一年。做這一行看起來似乎只是買賣股票,基本概念並不難學,一個人也許一兩天就掌握了一些方式方法和概念,但是要真正比較系統地學會即日操盤,讓自己頭腦里學到的東西在實戰中得到運用並且獲得贏利至少要六個月到一年的時間。中國有一句古話「欲速則不達」,許多人恨不得一夜之間暴富,因此他們就冒了很多不必要的風險,而被淘汰出操盤行業。

  四、關於軌道三界當日沖銷交易系統

  軌道三界當日沖銷交易系統是資深交易專家姜何帶領其交易團隊,在華爾街專業股票交易系統——「貓魚」的基礎上,經過系統整合,深度開發改進,轉換為適合中國交易者的交易品種的交易系統,專門用於股票、外匯、期貨市場的一種當日沖銷交易系統。該系統的研製和測試前後歷經10年時間,在最近的3年當中,一直由張學磊先生演示交易並公布。

  軌道三界當日沖銷交易系統建立在共振理論基礎之上,對市場進行分割解決而發展出的一套投資理論。對於充滿不確定性的短期走勢,分割解決方案提供了一種解決之道。在過去三年的實盤測試當中,取得了豐厚收益。

  軌道三界當日沖銷交易系統使用多種指標及相關市場來界定品種走勢,使投資者在面對複雜的投資市場,能夠始終保持在正軌之上,利用規則與技術,來攫取利潤。

  軌道三界的第一特點是把握住能量起伏的「峰頂」狀態,而不是把握市場的整個機會;

  軌道三界的第二個特點是信號過濾,對沒有意義的信號完全不列為過濾的範圍。所謂三界,是嚴格在大約10個指標參數設置的初級過濾基礎上,按照三個特定的指標參數來做最後的入場識別和出場的識別。

  五、相關評論

  在經歷了互聯網泡沫、次債危機之後,值得投資的企業越來越少,但有這樣一家公司,擁有這麼優秀的交易系統,也讓我們對這個市場有了新的評價,這樣的公司是值得關注的,我們也會繼續保持對這個系統盈利能力的關注。

  ——英國ASPECT資本公司對軌道三界系統的評價

  我們用了2個月的時間來跟蹤這個系統,它的盈利能力讓我們驚訝。在我們之前的研究當中,一直認為不會有這樣一種系統,能夠在短時間內表現如此優良,但軌道三界做到了。

  ——摘自對沖基金研究機構Hedge Fund Reserch的研究報告

  軌道三界交易系統讓散戶與大的機構處在了一樣的起跑線上,而且能夠和平相處,如果說機構是正規軍,那麼軌道三界就是游擊隊,在實際情況看來,這支游擊隊的速度正在超過正規軍。

  ——摘自TCI的研究報告

  這個系統看起來很簡單,但裡面的邏輯關係還是很複雜的,這可能是東方人考慮問題的優勢,就我自己來看他們的交易,我覺得他們更像是盤旋在天空中的老鷹,滑翔,旋轉,其實都是為了最後突然出擊,抓住地面上奔跑的兔子,我尤其感興趣的是,這隻兔子是在奔跑中被他們俘獲的;

  -----Bethany Mclean

  六、軌道三界系統與其它流行交易系統的對比分析

  現存系統分析

  ■ 目前金融市場上的交易系統,可以分為兩大類,一類是趨勢跟隨系統,另一類是均值回歸系統。

  趨勢跟隨系統的系統的特點是追漲殺跌,而且會回吐很大一部分的浮動盈利,經常遭遇連續虧損,需要投資者有極大的紀律性與一貫性。均值回歸系統的優點是勝率較高,但由於均值回歸系統的建倉價位比較隨機,並且有一定利潤后就要平倉,導致平均盈虧比要比趨勢跟蹤系統小。

  ■ 市面上存在的交易系統,大多是一種「黑箱系統」,這種黑箱系統只提供交易信號,對於系統內核或者系統的運作原理並不公開。這種系統的優點是讓投資者採取了一貫性的操作,但由於工作原理的不明朗,導致投資者很 難長期遵循系統的交易信號,而且從歷史上看來,這類系統很難禁得起時間的考驗。

  ■ 在歷史上有兩套比較有名的交易系統,一個是海龜交易系統,另外一個是拋物線交易系統。

  1983年年中,著名的商品投機家丹尼斯與他的老友埃克哈特辯論,這場辯論是關於偉大的交易員是天生造就還是後天培養的。丹尼斯相信,他可以教會人們成為偉大的交易員。埃克哈特則認為遺傳和天性才是決定因素。為了解決這一問題,理查德決定招募並培訓一些交易員,給他們提供真實的帳戶進行交易,看看兩個人中誰是正確的。有1000多人申請。最終定下13個人,隨後到芝加哥進行兩周的培訓,到1984年1月初,開始用小帳戶進行交易。到了2月初,丹尼斯給他們每人提供了50萬至200萬美元的資金帳戶。這些13名學員被稱為『海龜』,海龜成為交易史上最著名的實驗,因為在隨後的四年中,交易員們取得了年均80%的收益。

  海龜交易系統也可以說是一套交易規則,但要求投資者有雄厚的資金實力。而且海龜交易系統會經歷很大的帳戶凈值回撤,交易成功率很低。

  拋物線交易系統是韋達在1976年的著作中提出,在明確而快速的趨勢中,由於停損價位的軌跡類似於拋物線,所以稱為「拋物線」交易系統。目前,很多套裝軟體都提供這個系統。

  「拋物線」是一套反轉系統,設計上要求交易者始終停留在場內。當多頭部位被停損出場,立即在相同的價位建立多頭部位,這種方法在1970年代的大行情中表現相當不錯,但近年來經常造成反覆的訊號。就目前的情況來說,唯有趨勢非常明確,才適合採用「拋物線」交易系統。

  ■ 由於計算機及網路技術的加入,使得現在流行兩外一類交易系統——全自動的程序化交易系統。這類系統把一些交易方法或者交易規則通過計算機編程語言,使得交易指令完全實現自動化。這類系統消除了交易中的主觀隨意性,保證了交易的連貫, 完全消除了個人的情緒。但這類系統既要求投資者有完善的投資策略,也需要投資者有很強的編程基礎,而且一些交易理念及策略也無法實現程序化。在市面上出售的一些自動交易系統一般都含有未來函數,這造成了歷史測試績效與實際情況的嚴重不符。

  軌道三界當日沖銷交易系統的特點

  ■ 軌道三界充分地考慮到了系統交易需要注意的問題,包括以下幾個方面,都給出了合理的解決方案:

  →系統長期穩定性

  →交易信號及時性

  →進出點精確性

  →根據歷史過度優化

  →系統曲線套入

  →是否簡介明了

  →傭金及滑動價差

  →資金管理缺失

  →心理壓力

  ■ 一套交易系統很難同時達到既有很高的勝率,又有很高的平均盈虧比,且能夠長期穩定盈利,但軌道三界做到了這一點。軌道三界的測試時間不是幾天也不是幾個月,而是幾年的時間。在這幾年的測試品種當中,包括道瓊斯工業指數期貨、納斯達克100指數期貨、黃金現貨、原油等一系列品種,充分考慮到了多品種的測試與應用,使系統能夠做到普遍適用性,這是現存的很多系統無法做到的。在穩定性方面,軌道三界有無與倫比的優勢。

  ■ 在信號及時性方面,軌道三界集合了趨勢跟蹤交易系統與均值回歸系統的優點。既能夠把握日內的短期趨勢走勢,也能夠及時抓住走勢的轉折臨界點。

  ■ 當日沖銷交易需要對進出場點的精確把握,軌道三界使用了多重濾網進行過濾,既能夠使糟糕的交易得到過濾,大部分情況下,也能夠保證進場點的精確性。

  ■ 軌道三界交易系統充分考慮到了市場的各種可能性情況,即便是小概率事件,也給出了翔實的對應方案,並沒有過度優化,它不但適用於過去,也適用於現在與將來。

  ■ 在系統設計之初,就已經考慮到了多品種的適用問題,只要是具有波動性、流動性的品種,無論外匯、期貨還是股票,軌道三界都有用武之地,所以在開發系統的過程中,不會發生曲線套入的問題。

  ■ 軌道三界的系統內核完全開放。這使得每一位投資者都能夠通過系統的一系列規則達到「明明白白」交易。投資者可以自行修改系統,但結果可能會破壞系統的穩定性。

  ■ 在當日沖銷交易者普遍需要考慮的滑移價差方面,軌道三界給出了最優的解決方案,由於系統的工作原理,不會出現追價的情況,而且在進場點的選擇上,不會是價格劇烈波動的時候,這樣使得滑移價差儘可能縮小。

  ■ 交易系統最重要的方面不但包括進出場的選擇,還要包括嚴密的資金管理法則。 軌道三界當日沖銷交易系統給出了明確的資金管理計劃,包括風險參數的設定,使每位使用該系統的投資者知道應該承受多大的風險,以及預期會有多大的盈利。嚴格遵守系統交易的法則,投資者不會承擔過高的風險,始終都保持充裕的資本。

  ■ 可以說,交易心態在交易當中起到決定性作用,它決定最終的交易成敗。由於從事當日沖銷交易不持倉隔夜,在每日收盤前必須出清所有頭寸,所以可以最大限度緩解交易壓力。同時軌道三界的交易信號簡潔明了,投資者少了更多的個人判斷,壓力自然減小。

  七、適用市場

  ■ 具有T+0機制的市場。當日沖銷交易方式要求投資者當日開平倉,不持倉過夜,所以最好是具有T+0機制,也就是可以當日買賣的市場。

  ■ 具有流動性與波動性的市場。交易量大的市場具有流動性,這樣的市場可以最大限度減少滑動價差,同時也必須是具有波動性的市場,波動性提供盈利的可能。

  ■ 當日沖銷交易要求更加精密與完整的策略,以及更加嚴格的風險控制措施與資金管理規範,所以當日沖銷交易方式在理念與策略上也適用於中長線交易,對中長線交易具有非常大的指導作用。

  ■ 具體適用市場或交易品種:

  股票市場:國內A股、香港股票、美國股票

  期貨市場:國內商品期貨、滬深300指數期貨、道瓊斯工業指數期貨、標準普爾指數期貨、那斯達克100指數期貨、恒生指數期貨、金融時報100指數期貨、日經225指數期貨、原油、電解銅、大豆、小麥

  貴金屬:黃金現貨、白銀現貨


 

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