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標準普爾由普爾先生於1860年創立。由普爾出版公司和標準統計公司於1941年合併而成。1975年 美國證券交易委員會SEC認可標準普爾為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」。2011年4月18日,標準普爾把美國長期主權信用評級前景展望由「穩定」下調為「負面」,維持主權信用評級不變。2011年08月06日,國際評級機構標準普爾公司當地時間5日晚對外宣布將美國主權信用評級從「AAA」下調至「AA+」。標準普爾公司的母公司麥格勞—希爾公司2011年8月23日宣布,標普總裁夏爾馬將從9月12日起離職,花旗銀行首席運營官道格拉斯·彼得森將接替他的工作。

1公司簡介

標準普爾(Standard & Poor's)是世界權威金融分析機構,總部位於美國紐約市,由亨利·瓦納姆·普爾先生(Mr Henry Varnum Poor)於1860年創立。
年營業額: $2.61 billion US$ (2009)
員工總數: 大約 10,000
子公司,專為全球資本市場提供獨立信用評級、指數服
標準普爾

  標準普爾

務、風險評估、投資研究和數據服務,在業內一向處於領先地位。標準普爾是全球金融基礎建構的重要一員,在150年來一直發揮著領導者的角色,為投資者提供獨立的參考指針,作為投資和財務決策的信心保證。
公司背景
標準普爾的母公司麥格羅·希爾公司(McGraw-Hill)成立於1888年,是一家全球信息服務供應商。公司主旨是滿足全世界在金融服務、教育及商業信息市場方面的需求,最主要的品牌包括標準普爾、《商業周刊》和麥格羅·希爾教育。在金融服務領域,標準普爾是世界上最主要的金融分析及風險評估服務商。在教育領域,麥格羅·希爾教育在美國K-12教育市場中排名第一,並且在高等教育及職業信息方面位列首位。在商業信息領域,該公司通過《商業周刊》及能源、航空及建築業的主要刊物為全球提供重要的新聞、見解及解決方案。
麥格羅·希爾公司在34個國家設立了320多個辦事處,2002年銷售額達48億美元。公司有著引人注目的增長曆程。自1997年以來,股東總回報率年均增加12.2%,超過了標準普爾500家公司(-0.6%)以及MHP代理集團公司(MHP』s proxy peers groups companies)的年均回報率(6.5%)。自1992年以來,該公司的市場股本已翻了四番多。
該企業品牌在世界品牌實驗室(World Brand Lab)編製的2006年度《世界品牌500強》排行榜中名列第一百零五。

2服務效益

作為信用評級業的全球領導者,2008年標準普爾評級服務新授予及調整評級數量超過11.5萬個,授予評級的債務類證券涉及超過100個國家。2008年標準普爾授予評級的債務總規模約為2.8萬億美元。
標準普爾還擁有久負盛名的基準指數組合,其中美國市場為標準普爾500指數,全球市場為標準普爾1200指數。全球超過1.5萬億美元的資產直接以標準普爾指數為標的,超過5萬億美元的資產選用標準普爾指數作為比較基準。
作為全球獨立證券研究和組合建議的最大提供商之一,標準普爾向超過1,000家機構(包括頂級證券公司、銀行和人壽保險公司)提供其股票、市場和經濟研究。標準普爾對全球1,900隻證券提供基本面證券觀點。

3業務概覽

標準普爾(S&P)作為金融投資界的公認標準,提供被廣泛認可的信用評級、獨立分析研究、投資諮詢等服務。
標準普爾

  標準普爾

標準普爾提供的多元化金融服務中,標準普爾1200指數和標準普爾500指數已經分別成為全球股市表現和美國投資組合指數的基準。該公司同時為世界各地超過220,000家證券及基金進行信用評級。標準普爾已成為一個世界級的資訊品牌與權威的國際分析機構。
標準普爾的服務涉及各個金融領域,主要包括:對全球數萬億債務進行評級;提供涉及1.5萬億美元投資資產的標準普爾指數;針對股票、固定收入、外匯及共同基金等市場提供客觀的信息、分析報告。標準普爾的以上服務在全球均保持領先的位置。此外,標準普爾也是通過全球互聯網網站提供股市報價及相關金融內容的最主要供應商之一。
標準普爾通過全球18個辦事處及7個分支機構的來提供世界領先的信用評級服務。如今,標準普爾員工總數超過5,000人,分佈在19個國家。標準普爾投資技巧的核心是其超過1,250人的分析師隊伍。世界上許多最重要的經濟學家都在這支經驗豐富的分析師隊伍中。標準普爾的分析師通過仔細制定統一的標準確保所有評論及分析的方法都是一致和可預測的。

4地位價值

標準普爾的實力在於創建獨立的基準。通過標準普爾的信用評級,他們以客觀分析和獨到見解真實反映政府、公司及其它機構的常償債能力和償債意願,並因此獲得全球投資者的廣泛關注。
標準普爾在資本市場上發揮了舉足輕重的作用。自1860年成立以來,標準普爾就一直在建立市場透明度方面扮演著重要的角色。當年歐洲的投資者對於自己在美國新發展的基礎設施投資的資產需要更多的了解。這時,公司的始創人普爾先生(Henry Varnum Poor)順應有關需求開始提供金融信息。普爾出版的各種投資參考都是本著一個重要的宗旨,就是「投資者有知情權」。在過去的一個世紀里,金融市場變得越來越複雜,業內人士千挑萬選最終還是認定標準普爾獨立、嚴格的分析及其涉及股票、債券、共同基金等投資品種的信息是值得信賴的。標準普爾提供的重要看法、分析觀點、金融新聞及數據資料已經成為全球金融基礎的主要部分。
總裁蒂文·沙瑪

  總裁蒂文·沙瑪

標準普爾是創建金融業標準的先驅。它首先對以下方面進行了評級:證券化融資、債券擔保交易、信用證、非美國保險公司的財政實力、銀行控股公司、財務擔保公司。股票市場方面,標準普爾在指數跟蹤系統和交易所基金方面同樣具有領先地位。另外,該公司推出的資料庫通過把上市公司的信息標準化,使得財務人員能夠方便的進行多範疇比較。標準普爾一系列的網上服務為遍布全球的分析、策劃及投資人員提供了有效的協助。

5評級準則

根據標普主權信用評級準則,決定一國主權信用評級有以下五個主要因素: 政治制度的有效性與政治風險;經濟結構與增長前景;外部流動性與國際投資者頭寸;財政表現和靈活性以及債務負擔; 貨幣靈活性。

6評級分類

根據以上準則,標普的長期主權信用評級主要分為投資級和投機級,信用級別由高到低。投資級分為AAA、AA、A和BBB;投機級分為BB、B、CCC、CC、C和SD/D級。AAA級表示償債能力極強,為最高評級。從AA級到CCC級可加上「+」「-」號,表示評級在各主要評級分類中的相對強度。當債務到期而發債人未能按期償還債務的即為D級,發債人有選擇對某些債務或某類債務違約時為SD(選擇性違約)評級。
此外,標普還對各主權信用評級推出評級展望和信用觀察。評級展望評估長期信用評級的中長期潛在變化方向,一般為六個月至兩年。其中,「正面」表示評級有上升趨勢,「負面」表示有下降趨勢,「穩定」表示基本不會改變,「待定」表示有待決定。
信用觀察則主要評估短期潛在趨勢,一般為90天。信用觀察分為「正面」、「負面」和「待定」。

7信用評級

短期信用
短期債券信用等級,共設6個等級分別為A-1、A-2、A-3、B、C和D。
級別
評定
A-1
償還債務能力較強,為標準普爾給予的最高評級。此評級可另加'+'號,以表示發債人償還債務的能力極強。
A-2
償還債務的能力令人滿意。不過相對於最高的評級,其償債能力較易受外在環境或經濟狀況變動的不利影響。
A-3
目前有足夠能力償還債務。但若經濟條件惡化或外在因素改變,其償債能力可能較脆弱。
B
償還債務能力脆弱且投機成份相當高。發債人目前仍有能力償還債務,但持續的重大不穩定因素可能會令發債人沒有足夠能力償還債務。
C
目前有可能違約,發債人須倚賴良好的商業、金融或經濟條件才有能力償還債務。由於其財務狀況,目前正在受監察。在受監察期內,監管機構有權審定某一債務較其它債務有優先權。
SD/D
當債務到期而發債人未能按期償還債務時,即使寬限期未滿,標準普爾亦會給予'D'評級,除非標準普爾相信債務可於寬限期內償還。此外,如正在申請破產或已作出類似行動以致債務的付款受阻,標準普爾亦會給予'D'評級。當發債人有選擇地對某些或某類債務違約時,標準普爾會給予"SD"評級(選擇性違約)。
觸怒法國
2011年11月10日,知名評級機構標準普爾今天上演了一場「自擺烏龍」的鬧劇,它先是向全球的客戶發布消息說:法國的信用評級已經被下調。大約兩小時后,又發表聲明澄清,法國的信用評級被調整是一條錯誤的信息,由於技術失誤,這一消息被自動散發給了標普的某些客戶。標普在事後發表的聲明中寫道:「由於技術失誤,這一消息今日被自動散發給標普的某些客戶,消息錯誤地指出法國的評級已被調整。法蘭西共和國的長短期信用評級仍是AAA和A-1+,前景評級穩定」。
隨後法國財政部發表聲明,稱法國財長巴洛因(Francois Baroin)已經狀告至相關監管機構,即歐洲金融市場監管機構以及金融市場管理局(FMA),要求其對標普這整起失誤的原因和結果進行細緻調查。此前標準普爾曾發布報告警告說,如果歐元區再度陷入衰退,該機構可能剝奪法國的AAA最高評級。在之前G20戛納峰會上,法國總統薩科齊的底線是,要維護法國的AAA評級。

驚慌歐洲

這一烏龍事件令投資者大為不安,市場人士不禁猜測,在投資者對歐洲主權債務的信心脆弱不堪之際,標普是否已經真的採取了這樣激烈的舉措?隨著這條錯誤消息傳開,歐元兌美元出現貶值,美國股市下挫,法國國債下跌。資金掉轉方向,紛紛湧入美國國債和德國國債。標普的澄清聲明雖然平復了股市和其他大部分市場,但法國國債價格僅有小幅度回升。
因為歐元區的核心國就兩個國家,一個是德國,一個是法國,如果是法國被下調評級的話,那麼就有可能法國的國債收益率會上升,那麼歐債危機就會進一步惡化,整個的市場就會非常緊張,因為大家預期歐債危機就無法挽回了,所以當然這是一個非常重大的事件。
歐盟各國本來已經因為歐債危機而神經緊張,此時國際評級大鱷居然「誤發」調降法國3A評級的消息,法國的一位官員憤怒地說:「他們說這是一個錯誤。但是,這非常怪異。這種時候是不能這麼攪局的」。證券交易員們也表示:「我們對標普的做法感到震怒。在一個對法國3A評級高度擔憂的市場上犯下這種錯誤,是不負責任和令人震驚的。」傑富瑞首席歐洲金融經濟學家戴維·歐文(David Owen)評論道:「法國3A信用評級被調降一直以來都處於流言蜚語的漩渦中,因此這種錯誤消息來得真不是時候」。

8評級展望

中國銀監會上個月表示,將密切監控房地產信託活動。此前,由於銀行收緊了對房地產行業的貸款,越來越多的開發商轉向信託公司尋求資金。
中國政府擔心不受控制的房地產信託活動會對金融系統構成新的威脅,特別是在房價走軟之際。據當地媒體今年年初報導,監管部門已下令擁有大量房地產投資組合的部分信託公司停止房地產融資操作。
李國宜表示,標準普爾6月份曾預計,到明年6月份房價將回調10%,這一預期仍未改變。
他還表示,零星的降價已經出現,若資金面進一步惡化,降價範圍將進一步擴大。
李國宜還表示,標準普爾上周五下調美國主權評級也可能引發市場動蕩,造成開發商融資成本上升。
中國房地產開發商發行的債券雖然票面利率較高,但風險也較大,因此在美國評級被下調后,投資者對這類債券的興趣也會減弱。
李國宜稱,未來12個月有大量再融資債券到期的房地產開發商很容易受到衝擊,不過標準普爾追蹤的房地產開發商大多在今年年初就已經赴海外融資。
標準普爾今年6月份將中國房地產業的評級展望從穩定下調至負面,理由是信貸趨緊且房地產銷售下滑。
中國居高不下的房價讓許多人望房興嘆。為緩解由此引發的普遍不滿,中國政府採取了提高首付,限購和限貸等一系列舉措。這導致最近幾個月中國主要城市房地產銷售低迷,但房價仍相當穩定。
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