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「次級」來源於英文subordinated一詞,意思是從屬的、居於次要地位的,在銀行術語中一般用來表示債務的償還次序。 次級債是一種償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務(包括高級債務和擔保債務)的特殊債務形式。相對於債權人而言,即次級債權;相對於債務人而言,為次級債務。

1 次級債 -經濟術語

2 次級債 -定義

「次級」來源於英文subordinated一詞,意思是從屬的、居於次要地位的,在銀行術語中一般用來表示債務的償還次序。

次級債是一種償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務(包括高級債務和擔保債務)的特殊債務形式。相對於債權人而言,即次級債權;相對於債務人而言,為次級債務。

次級債笑談



所謂次級債是指固定期限不低於5年(包括5年),除非銀行倒閉或清算,不用於彌補銀行日常經營損失,且該項債務的索償權排在存款和其他負債之後的商業銀行長期債務。次級債務計入資本的條件是:不得由銀行或第三方提供擔保,並且不得超過商業銀行核心資本的50%。商業銀行應在次級定期債務到期前的5年內,按以下比例折算計入資產負債表中的「次級定期債務」項下:剩餘期限在4年(含4年)以上的,以100%計;剩餘期限在3-4年的,以80%計;剩餘期限在2-3年的,以60%計;剩餘期限在1-2年的,以40%計;剩餘期限在1年以內的,以20%計。

3 次級債 -發行程序

商業銀行可根據自身情況,決定是否發行次級定期債務作為附屬資本。商業銀行發行次級定期債務,須向銀監會提出申請,提交可行性分析報告、招募說明書、協議文本等規定的資料。募集方式為由銀行向目標債權人定向募集。
2003年12月,中國銀監會發出《關於將次級定期債務計入附屬資本的通知》,決定增補中國商業銀行的資本構成,將符合規定條件的次級定期債務,計入銀行附屬資本。這使各商業銀行有望通過發行次級定期債務拓寬資本籌措渠道,增加資本實力,有助於緩解中國商業銀行資本先天不足、資本補充渠道單一的狀況。

4 次級債 -由來

為防範銀行業風險,巴塞爾銀行監管委員會於1988年7月頒布《巴塞爾協議》,協議的核心內容是規定銀行的資本充足率必須至少達到8%。
要達到這一目標,一是增加資本金,二是調整資產組合,選擇風險權數較小的資產或減少資產總規模。要想在短期內提高銀行資本充足率,最有效的做法就是補充資本金。
根據協議規定,銀行資本金由一級資本和二級資本構成。一級資本即核心資本,由普通股和公開儲備構成。二級資本也稱附屬資本,由非公開儲備、資產重估儲備、普通準備金、混合資本工具和次級長期債構成。

由於次級長期債兼有債務和股權的特徵,可用來補充資本金。作為銀行資本有機組成部分,發行次級債還可降低資本金平均成本,提高股東回報率等等。

5 次級債 -功能

次級債相對於上市銀行前期喜歡發的可轉債來說,後者屬於股權融資,而前者屬於債權融資。次級債到期不會轉成股票,也就是說不是通過證券市場來融資,而是向機構投資者定向募集資金,從而補充銀行的資本金。對於銀行來說,發行可轉債沒什麼風險可言,到期後轉成股票,不用還本,還會增加每股凈資產;而次級債到期有還本付息的壓力,凈資產也不會增加,因此銀行通過次級債融資就必須要考慮還本付息的壓力,從而增強自身的盈利能力。相反,對於投資人來說,購買可轉債的風險當然要比次級債大得多,次級債主要是針對機構投資者,對二級市場投資者的影響並不大。
市場人士則認為,銀監會此舉是近期銀行業最實質性的利好,可補充銀行資本不足,並緩解了銀行一味向二級市場投資者伸手的現狀。2003下半年銀行股由於頻頻發出再融資的計劃,而遭到市場的巨大拋盤。次級債准予發行,則可緩解銀行與二級市場的矛盾。 

6 次級債 -相關名詞

次級債券(Subordinated Debentures)是次級債的一種,是指在清償順序上排在存款和高級債券之後,優先股和普通股之前的債券品種。作為債券持有人只能獲得發行條件載明的固定利息和本金金額,即次級債券的持有人不能分享銀行的超額收益,但卻承擔了較大的違約風險。目前國際上次級債券多為商業銀行所發行。次級債券的次級只是針對債務的清償順序而說的,即若公司一旦進入破產清償程序,該公司在償還其所有的一般債務(高級債券)之後,才能將剩餘資金來償還此類次級債券,也就是說其享有對公司資本的第二追索權。
次級貸款(Subprime lending,或:次級按揭,簡稱:次貸),是為信用評級較差、無法從正常渠道借貸的人所提供的貸款。次級貸款的利率一般較正常貸款為高,而且常常是可以隨時間推移而大幅上調的浮動利率,因而對借款人有較大風險。由於次級貸款的違約率較高,對於貸款商也有較正常貸款更高的信用風險。

次級債危機


次貸危機(subprime lending crisis又稱次級房貸危機、次級房貸風暴、次級按揭風暴、二房風暴、二房危機)是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震蕩、恐慌和危機。

7 次級債 -中國實踐

2009年上半年,國家為應對全球金融危機,實行寬鬆的貨幣政策。市場上充裕的流動性以及較低的利率,也為銀行大規模發行次級債提供了市場條件。中資銀行累計發行次級債已達1600億元。國有商業銀行中,中、建、農已經完成了次級債發行計劃,工行的次級債發行將於本月20日完成。除此之外,華夏、浦發等股份制銀行2009年-2010年的次級債計劃已經獲董事會通過。已經獲得股東大會發行次債的上市銀行包括:華夏銀行100億、交通銀行1100億、浦發銀行150億。興業銀行、民生銀行、招商銀行等都有發債計劃。 

2009年已公布的發債計劃更是規模龐大。據本報記者不完全統計, 14家上市銀行中11家提出了次債計劃,2012年底之前商業銀行次級債的發行總額至少超過4300億元。

工行、建行、中行三大銀行2012年底前擬發行3000億次級債。其中工行1000億、中行1200億、建行800億,加上建行2月26日發行的300億,總共是1100億次級債。 

 

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