1簡介

傳統現貨交易
現貨(Actuals)指亦稱實物(physicals),指可供出貨、儲存和製造業使用的實物商品。可供交割的現貨可在即期或遠期基礎上換成現金,或先付貨,買方在極短的期限內付款的商品的總稱。是期貨的對稱。
現貨交易中通行的是一手交錢一手交貨的交易方式,或者採取以貨易貨的交易方式。
現貨交易一般適用於農副產品買賣、小額批發和零售交易。在中國,零售企業現貨交易,一般採取一手交貨一手收錢,銀貨兩訖的方式;批發企業現貨交易,除採取一手交貨一手收錢的方式外,還採取通過銀行托收承付的方式在限期內結算。現貨交易與其它交易方式的不同點有:
①在交易的目的上,是為了獲得商品的所有權。
②在交易方式上,一般通過一對一的雙方談判進行,不必集中在特定的時間和地點。
在21世紀以前,貿易方式以傳統貿易為主,傳統貿易的形式是買賣雙方直接見面,就商品的買賣達成一致,然後成交,一手交錢一手交貨。傳統貿易的大宗商品交易多採用合同的方式進行,買賣雙方按簽訂合同的內容在未來的時間進行商品交易。它存在如下缺點:
(1) 價格形成不規範,風險不能轉移。由於合同價格簽署是根據當時的供求情況等因素定出的,而執行合同中市場價格發生變化是必然的,有利於一方必然不利於另一方。同時價格的形成也很大程度上受到地域的限制,很難形成公平的價格。
(2)信用風險。價格風險產生的必然性影響合同執行的有效性,信用風險在這種情況下不可避免。
(3) 買賣雙方很少,難以形成集中的市場,買賣雙方單獨協商討價還價達成協議,談判技巧和技巧掌握的多少對形成價格影響極大。
(4) 合同規範程度低。每簽合同都要重複尋找客戶,詢價,初步談判,簽約等一系列環節,都要就品種質量、時間、運輸等因素爭論不休,對大宗商來說,這種簽約和執行都很複雜,交易成本相應增加。
電子現貨交易
現貨電子交易就是採用以網路為工具,以電子商務的模式進行交易,買賣雙方不見面,以電子交易市場為交易平台,國家政府為裁判,通過計算機網路在相應的電子平台上進行的集中競價買賣,統一撮合成交,統一結算付款,價格行情實時顯示的交易方式;是一種網上和網下相結合,現實與虛擬相結合,傳統經濟與網路經濟相結合的雙贏模式,充分解決了現貨商品交易的住處源、客戶源、在線結算、物流配送等眾多難題的交易形式。《大宗商品電子交易規範》對大宗商品做了明確的規定:可進入流通領域,但非零售環節,具有商品屬性用於工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。
現貨倉單是貨物所有人將貨物運抵定點倉庫后,由市場向貨物所有人開據的代表商品所有權的一種憑證。現貨倉單經交易市場註冊后,即可通過互聯網進入現貨交易市場交易系統進行交易。現貨倉單可在市場內自由轉讓、買賣,也可進行現貨實物交收。現貨交易實際上是標準化的倉單交易。
類別
電子現貨交易類別目前有農產品、藥材、貴金屬、能源、化工等。

2主要特徵

(一)電子交易合同的標準化:電子交易合同的標準化指的是除價格外,合同的所有其他條款都是預先規定好的,具有標準化的特點。這種標準化的電子交易合同一經註冊,便成為倉單。
(二)雙向交易:指的是投資者可以通過對倉單的低價位買入,高價位賣出獲利;也可以高價位賣出,低價位買入獲利。交易方式更加靈活,增加交易機會。
(三)對沖機制:對沖機制指的是對電子化合同採取反方向的操作,達到解除履約責任的目的。
(四)當日結算制度:每日對投資者賬戶進行核算,避免債務糾紛,達到控制風險的目的。
(五)保證金制度:保證金制度是指對交易雙方凍結適當的保證金,以達到保證合同履行的目的,同時起到資金的槓桿作用,充分利用資金。
(六)T+0交易制度:就是當天就可以對訂立的合約進行轉讓處理,當日獲利,當日就可以對沖平倉,充分利用資金,同時減輕長期持倉帶來的風險,操作機動靈活。

3市場功能

1、投資功能 傳統的現貨交易由於受到地域、貨物質量、投資者的財力、專業水平的限制,對於普通的投資者來說,幾乎沒有什麼投資的價值。現貨電子交易市場由於交易的是標準化的電子交易合同,貨物質量有保證;電子交易,沒有了地域的限制;保證金交易,投入資金少,普通投資者可方便介入,從而獲取經濟利益。
2、價格發現功能,是指在現貨電子交易市場通過公開、公正、高效、競爭的交易運行機制形成具有真實性、預期性、連續性和權威性的過程。
傳統交易模式由於受到地域的限制,加上參與的投資者少,形成的往往有著明顯的地域性,而通過現貨電子交易由於參與的投資者眾多,其中包括眾多的商品生產者、銷售者、加工者以及進出口商等,他們的競價可以代表供求雙方的力量,有助於真實的形成。同時,參與交易的投資者大都熟悉某種商品行情,有豐富的經營知識和廣泛的信息渠道以及一套科學的分析、預測方法,這樣形成的基本反映了供求變動趨勢。
3、規避風險規避風險功能是指生產經營者通過在現貨電子交易市場上進行套期保值業務,有效地規避、轉移或分散現貨市場上波動的風險。
套期保值之所以能有助於規避風險,其基本經濟原理就在於某一特定商品的現貨電子交易與現貨在同一時空內會受相同經濟因素的影響和制約,因而一般情況下,兩個市場的變動趨勢相同。
以棉粕為例,棉粕上漲會給以棉粕為原料的經營者增加生產成本,如果大量存入現貨,又會佔用大量的資金,同時造成倉儲的人力物力財力的極大浪費。在這種情況下,可以在現貨電子交易市場上買入倉單。隨著棉粕的上漲,雖然現貨採購的成本增加了,但是在現貨電子交易市場當中買入的倉單會由於的上漲帶來一定的盈利,從而彌補現貨的虧損,達到規避風險的目的。

4作用

1.杜絕假冒偽劣商品的出現 以追逐利潤為目的的傳統的現貨交易,為假冒偽劣產品的出現提供了滋生的土壤,而在現貨電子交易市場當中,由於買賣的是標準化的合同,而標準化合同所代表的是規定質量標準的現貨商品,同時這些現貨商品在進行註冊的時候要經過指定的質量檢查機構進行檢查,不跟買賣雙方發生任何利益上的衝突,因此,能夠保證現貨商品的質量,杜絕假冒偽劣商品的出現,保護買賣雙方的利益。
2.避免三角債買賣雙方在進行交易時,市場會凍結部分資金作為雙方履約的保證金,而且隨著現貨電子交易合同履約日期的臨近,保證金的比例會相應的提高,這樣不僅能夠保證合同的履行,也能夠避免三角債問題,市場在其中起到了很好的裁判的作用,維護市場正常有序的發展。
3.降低流通費用,穩定產銷關係 市場不僅提供給廣大的投資者方便快捷的電子交易平台,而且發達的物流配送體系,也給眾多的生產經營企業大大降低了流通的費用,減少不必要的支出,同時方便的交易模式,也為企業提供了一種全新的物流採購銷售體系,使得可以及時銷售或者採購相關商品,穩定產銷關係。
4.減少價格波動風險。電子商務交易方便快捷的特性,吸引了眾多企業參與,擴大了市場容量,形成全國統一市場,克服時空、供需對象對同質產品的價格扭曲,有助於真實價格的形成,有效地規避、轉移或分散價格波動的風險。

5比較

與傳統現貨市場
現貨交易是指買賣雙方根據商定的支付方式與交貨方式採取即時或在較短時間內進行實物商品交收的一種交易方式。
主要區別在於:
(1)交收時間不同:現貨交易一般是即時或在很短時間內完成,而現貨電子交易的交收日期是事先規定好的。
(2)交易對象不同:現貨交易的對象主要是實物商品,而現貨電子交易的對象是標準化合約,是合同。
(3)交易目的不同:現貨交易的目的是讓渡商品所有權;而現貨電子交易的對象目的是獲取差價或者是規避風險。
(4)交易場所不同:現貨交易不受交易時間、地點、對象的限制,隨機性強,而現貨電子交易的這些條件都是固定的。
(5)結算方式不同:現貨交易的結算方式有一次性結清、貨到付款或分期付款,而現貨電子交易市場實行每日結算制度。
與證券市場比較
證券市場上流通的股票、債券、分別是股份公司所有權的標準化合同和債券發行者的債權、債務標準化合同。
主要區別:
(1)基本經濟職能不同:證券市場的基本職能是資源配置和風險定價,現貨電子交易市場的基本職能是規避風險和發現價格。
(2)交易目的不同:證券市場的交易目的是讓渡證券的所有權,獲得差價;現貨電子交易的目的是規避現貨風險和發現或獲取投資利潤。
(3)市場結構不同:證券市場分為一級市場和二級市場,現貨電子交易市場沒有這樣的界定。
(4)保證金規定不同:證券現貨交易必須繳納全額資金,現貨電子交易只需繳納一定比例的保證金。
與期貨的比較
期貨交易也是遠期標準化合同的買賣,這點同現貨電子交易有些類似,它們的主要區別在於:
(1)範圍不同:期貨市場涉及商品的範圍更廣,參與交易的投資者更多,吸收的資金更大,從這個意義上來講,泡沫的成份就更大,風險更大。
(2)保證金比例不同:期貨市場保證金比例在5%-10%左右,保證金比例比較低,槓桿更大,這樣就放大了投資的風險跟收益。對於初次接觸市場的投資者來講風險更大,一個沒有學會游泳的人到大海里去衝浪,其結果可想而知。
(3)交易單位不同:期貨市場的最小交易單位是手,一般情況下,每手是10噸,也就是說,期貨市場最小的交易單位是10噸,相對來講進入的門檻比較高,而現貨倉單電子交易市場最小的交易單位是1噸,進入門檻相對來說較低。

6主要市場

1、查閱電子現貨之家,電子現貨學習樂園
2、江淮農副產品交易中心
3、天津匯港
4、長沙南方大宗農產品交易中心
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