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環球金融危機

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2007年-2009年環球金融危機,又稱世界金融危機、次貸危機、信用危機,更於2008年起名為金融海嘯及華爾街海嘯等,是一場在2007年8月9日開始浮現的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發后,投資者開始對按揭證券的價值失去信心,引發流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金,也無法阻止這場金融危機的爆發。直到2008年9月9日,這場金融危機開始失控,並導致多間相當大型的金融機構倒閉或被政府接管。

1歷史背景

對銀行如何就風險評級的警告
Nassim Taleb強烈警告有關銀行處理風險的方法,以及現今不負責任的金融體系環環緊扣的本質。在他2006年所寫的書,《黑天鵝效應》里提出:
「全球一體化創造出脆弱和緊扣的經濟,表面上出現不反覆的情況及呈現十分穩定的景象。換言之,它使災難性的黑天鵝理論(意指不可能的事情)出現,而我們卻從未在全球崩潰的威脅下生活過。金融機構不斷的進行整並而成為少數幾間的超大型銀行,幾乎所有的銀行都是互相連結的。因此整個金融體系膨脹成一個由這些巨大、相互依存、疊屋架床的銀行所組成的生態,一旦其中一個倒下,全部都會垮掉。銀行間越趨劇烈的整並似乎有降低金融危機的可能性,然而一旦發生了,這個危機會變成全球規模性,並且傷害我們至深。過去的多樣化生態是由眾多小型銀行組成,分別擁有各自的借貸政策,而現在所有的金融機構互相摹仿彼此的政策使得整個環境同質性越來越高。確實,失敗的機率降低了,但一旦失敗發生.....結果令我不敢想像。」
對於由政府出資的房屋貸款機構房利美,他認為:
「現在當我看著這場危機,就好比一個人坐在一桶炸藥之上,一個最小的打嗝也要去避免。不過不用害怕:他們(房利美)的大批科學家都認為這事『非常不可能』發生。」
金融海嘯強大之處在於資本市場的中間圓圈部門被發現全面都是有問題或弊端。

2美國聯邦儲備局的減息行動

聯儲局利率變動(2008年1月1日後)
日期
貼現率
貼現率
貼現率
聯邦基金
聯邦基金利率
Primary
Secondary
利率變動
新利率
新利率
利率變動
新利率
2008年10月8日*
-.50%
1.75%
2.25%
-.50%
1.50%
2008年9月30日
-.25%
2.25%
2.75%
-.25%
2.00%
2008年5月18日
-.75%
2.50%
3.00%
-.75%
2.25%
2008年3月16日
-.25%
3.25%
3.75%
2008年1月30日
-.50%
3.50%
4.00%
-.50%
3.00%
2008年1月22日
-.75%
4.00%
4.50%
-.75%
3.50%
* 配合全球主要央行減息半厘
更多訊息參見US federal discount rate列表

32008年9月14日後的一周

貨幣市場基金保險及禁止放空
9月16日,金融市場上一家大型的共同基金Reserve Primary Fund因為披露其持有雷曼兄弟公司(Lehman)的債券,其股價下跌至1美元以下,這導致投資者贖回他們的基金需求大幅擴散,金融危機進一步惡化。截至9月18日早晨,總市值為4兆美元的市場上,機構投資者要求「賣出」(sell orders)的交易訂單市值高達5千億美元,而美國聯邦儲備系統(Federal Reserve)注入市場的流動性資金僅有1050億美元,此刻立即使市場崩解。 在9月19日,美國財政部提供暫時性的保險(akin to FDICinsurance of bank accounts)向貨幣市場挹注資金。 到本周末,英國金融服務管理局(Financial Services Authority)、美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)暫停了對本國的金融類股票短線賣空(short selling)交易; 其他國家的金融主管單位也採取了類似的因應措施。市場信心也在財政部和美國證券交易管理委員會的努力及公關宣傳下得到了一定的恢復。
2007年的事件
2007年8月9日-爆發流動性危機2007年10月9日-道瓊斯工業平均指數創歷史新高14,164點
2009年的事件
台灣政府於春節前夕發行振興經濟消費券,每人新台幣3600元。及今年底前購買2000cc以下汽車和150cc以下機車,每輛可減征貨物稅新台幣3萬元及4千元。中國家電下鄉和汽車下鄉。西班牙一月失業率升高到13.3%創歷史新高。日幣大幅升值影響,日本主要的汽車與電子公司財報總虧損超過2.6兆日幣。英鎊大貶值。美國一月失業率升到7.4%。德國奇夢達與加拿大北電網路均宣告申請破產保護。美國總統奧巴馬於2月18日簽署通過7870億美元振興經濟方案,即日起將正式生效,藉由減稅、擴大公共建設與社會福利,補助地方政府等措施,來振興經濟,並期望未來2年創造350萬個工作機會。韓圓大幅貶值,新台幣貶破35元關卡,但隨後又大幅升值到33元。3月2日美國財政部及聯邦儲備委員會再提供給美國國際集團300億美元資金援助。美國克萊斯勒汽車4月30日宣告申請破產保護,義大利飛雅特汽車將合併重整克萊斯勒。英國五月失業率攀升至7.3%,失業人數高達227萬人,創12年來最高。美國五月失業率升高至9.4%,再創26年新高。台灣行政院主計處公布五月失業率增為5.82%,失業人數為63.3萬人,續創歷史新高。美國通用汽車公司6月1日向曼哈頓區法庭宣告申請破產保護並組織重整,並由美國和加拿大兩政府接管,宣布將再裁員1萬人。德國百貨零售與旅遊業巨擘Arcandor集團6月向法院聲請破產保護,將造成四萬三千多人失業。
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