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白衣騎士(white knight)是指在敵意併購發生時,目標公司的友好人士或公司作為第三方出面來解救、驅逐敵意的收購者。

1 白衣騎士 -簡介

白衣騎士(white knight)是指在敵意併購發生時,目標公司的友好人士或公司作為第三方出面來解救、驅逐敵意收購者。這是一般目標公司常用的反併購策略,目標公司在遭到敵意收購襲擊的時候,主動尋找第三方即所謂的「白衣騎士」來與襲擊者爭購,造成第三方與襲擊者競價收購目標公司股份的局面。

2 白衣騎士 -優勢

白衣騎士也是目標公司更加願意接受的買家,它往往會承諾不解散公司或不辭退管理層和其他僱員,目標公司則會向白衣騎士提供一個更優惠的股價。

3 白衣騎士 -白衣騎士操作實務

       不謀求自身的利益而"肯為朋友兩肋插刀"的企業幾乎是不存在的。"白衣騎士"並不是天使。為了吸引友好公司來與惡意收購者競價並最終擊退後者,處於被收購威脅中的目標公司通常會與這家友好公司達成一些協議。當然,這些協議都是儘可能地使"白衣騎士"從中獲益。
  在與"白衣騎士"談判時,對給出的優惠條款應當謹慎。企業董事會也不應該由於私人原因或者個人利益而任意拒絕其他收購者的出價。
  

4 白衣騎士 -經典案例分析

       在2002年麗珠集團的股權之爭中,公司管理層與第一大股東光大集團不合,光大集團有意將全部股權轉讓給合作夥伴東盛科技。為了避免公司控制權落入東盛科技之手,公司管理層主動與太太葯業配合,將公司第二大股東麗士投資所持有的麗珠集團的股份以較優惠的價格全部轉讓給太太葯業,而麗士投資由麗珠集團員工持股會持股90%。太太葯業同時通過二級市場收購流通A股和B股,以及協議收購法人股等方式最終成為麗珠集團的實際控制人。太太與麗珠有很強的互補性需求,前者缺少像麗珠那樣的優勢品牌的處方葯以及銷售渠道,而後者也需要"太太式"的管理。所以,通過引進"白衣騎士",麗珠集團既避免了被非友好方所控制,又促進了行業發展,提高了公司的整體質量和競爭力。

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