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許多機構大投資者,進行上市股票和其他證券的交易,直接與對方聯繫,形成了第四市場。交易通常只牽涉買賣雙方。有時也有幫助安排證券交易的第三方參與,但他們不直接捲入交易過程。第三方作為中間人,不須向證券管理機關登記,也不須向公眾公開報道其交易情況。

第四市場(The Fourth Market)

1 第四市場 - 什麼是第四市場

  許多機構大投資者,進行上市股票和其他證券的交易,完全撇開經紀商和交易所,直接與對方聯繫,採用這種方式進行證券交易,形成了第四市場。

  有時也利用經紀商作為中介人,設法把買賣雙方拉攏。由他們直接洽談,中介人不參予其間。有的交易則利用電子計算機通訊網路,買賣雙方各在終端內尋覓對方,找到后,可用電話或其他通訊工具約定時間、地點、直接談判。所以第四市場,也是指利用電子計算機網路進行大宗交易的場外交易市場。由於機構投資者的交易數量,既要節省經紀人的手續費,又要保密,不致因大筆交易而影響價格,因此,在大企業、大公司之間進行大宗股票交易時,就通過電子計算機網路直接進行交易。

  第四市場的經紀人不需要向政府有關當局註冊,也不公開其交易情況,傭金也比其他市場低。近年來,中國定向募集公司法人股的轉讓,就其交易方式而言,與第四市場有相似之處,但就其產生的原因而言則不盡相同。

2 第四市場 - 第四市場的特點

  1、往往由被稱為「團體投資者」的大公司和大企業採用。

  2、往往用於大宗證券交易活動。

  3、一般利用計算機網路系統進行證券交易。

  4、場外交易市場的特殊形式。

3 第四市場 - 第四市場的交易程序

  1、用電子計算機將各大公司股票的買進或賣出價格輸入儲存系統,機構交易雙方通過租賃的電話與機構網路的中央主機聯繫。

  2、當任何會員將擬買進或賣出的委託儲存在計算機記錄上以後,在委託有效期間,如有其他會員的賣出或買進的委記與之相匹配,交易即可成交,並由主機立即發出成交證實,在交易雙方的終端上顯示並列印出來。

4 第四市場 - 第四市場的優缺點

  第四市場的優點:

  1、交易成本很低,因為它可節省大量手續費。

  2、由於第四市場是買賣雙方直接談判,雙方都可望獲得滿意的價格,並能迅速成交。

  3、交易不必公開報道,有利於交易的保密。

  4、所進行的一般都是大宗證券交易,可以避免對證券行情產生壓力。

  總之,利用第四市場進行證券交易,可以避免暴露投資者的經營方針、策略和目標,避免大宗證券交易對證券行市的影響,穩定證券交易價格,還可以使投資者節省購買或租用證券交易所交易席位的費用,節省向證券交易所支付的高額傭金。據統計,在美國利用這種方式進行的場外交易比場內交易節省傭金70%。

  第四市場的缺點:第四市場也有其不利的一面,會給金融管理帶來很大困難。


  

5 第四市場 -本條目在以下條目中被提及

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