標籤:組合投資投資組合

組合投資即投資組合理論。投資組合理論有狹義和廣義之分。狹義的投資組合理論指的是馬柯維茨投資組合理論。從狹義的角度來說,投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券,當然,單隻證券也可以當作特殊的投資組合;而廣義的投資組合理論除了經典的投資組合理論以及該理論的各種替代投資組合理論外,還包括由資本資產定價模型和證券市場有效理論構成的資本市場理論。同時,由於傳統的EMH不能解釋市場異常現象,投資組合理論又受到行為金融理論的挑戰。簡單的,我們可以理解為——「不要把雞蛋放在同一個籃子里」。

1意義

在面對不可預知的金融投資風險時,建立組合投資計劃具有非常重要的意義。組合投資不僅不會損害你的收益。相反,它通過減少「可分散風險」間接的提高了預期收益,而且如果你建立起長期的組合投資計劃,你就能把握住資本市場突然出現的黃金投資時機,而贏得最終的勝利。
還猶豫什麼,從現在開始,重新配置一下你手中的資產吧,並尋找資產長期增值之路。
在這裡,我們給出建立有效組合投資計劃的六個步驟,供你參考:

2建議

第二步
堅定自己的投資觀
不同的投資觀決定不同的資金管理方式。對於採取分散組合投資的你來說,你這類投資者認為市場分析技術無法增加價值, 「戰勝市場」是不切實際的投資目標。因此你必須承認這一事實,即投資組合的潛在長期增長路徑就是可能實現的最佳結果。隨著你愈加接近第四象限代表的世界觀,技術因素便變得越來越不重要,而決策因素的重要性卻在遞增。後者與資產等級的選擇以及資金在這些資產等級之間的相對分配權重有關。
當你堅定了自己的投資觀后,就相當於為將要實施的長期組合投資計劃找到了理論根據,你的一切行為才變得有意義。
第四步
制定一個投資績效參考框架
只有在你對短期債券、大公司股票、小公司股票以及通貨膨脹率的長期歷史數據有所了解后,你才會明白世界上沒有完美的投資工具——既有高流動性,又有穩定的本金價值,還能產生足夠抵消通貨膨脹的高收益。對於完美投資工具的幻想一旦破滅,你就會明白構建投資組合時做出妥協的必要性。你在進行複合等級資產投資時,經常會發現某類資產最近表現很牛,而自己的投資組合卻由於分散化效應無法與之相提並論,那麼你的投資理念與實際情況之間就產生了矛盾。這時你的投資績效參考框架往往是報紙或電視新聞上談論的高收益資產,這更會加大你的心理壓力。而如果你是通過組合資產的歷史數據制定一個合理的投資績效參考框架,那麼會讓你忽略眼前的收益而著重於更長遠的利益。因此在實施長期組合投資計劃前,制定一個投資績效參考框架是關鍵的一步。
第六步
備制投資策略書並實施投資策略
再美妙的計劃也離不開堅決的執行,我們強烈建議你制定一份書面的投資策略書,這有助於組合的投資策略得到嚴格堅決的實施,在極好或極壞的資本市場環境中做到這一點尤為重要。
投資策略書已經備制完畢,那麼就是該把策略付諸實施的時候了。若在預期投資目標和波動性寬容度下,當前配置不盡合理,那麼就應當儘快使組合回到目標。另一方面,可以考慮通過成本平均策略令投資組合逐漸回到目標配置,這樣經濟上與心理上都將獲得好處。
成本平均法並不難,只要對某項資產定期進行投資,且每次投資金額都相等。比如說想在股票上投資180000元,可以連續18個月每月投資 1000元。對本金價值不定的資產例如股票進行投資時,最理想的情況是在低價位買進。通過使用成本平均策略,股價低時買入的股份較多,而股價高時買入的股份較少。策略實施完畢后,每股平均成本將低於為這些股票支付的平均價格。我們已經知道在短期上,波動性資產的收益與長期平均期望差異可能很大。通過定期定額投資建立某種資產頭寸,客戶的投資績效接近長期期望的可能性也在增加。
被投資資產的波動越劇烈,就應該在越長時間裡通過成本平均法定期定額地投資。譬如,股票的波動性高於債券,可以花12到24個月使投資組合接近股票的目標權重,而對於債券這一時間可能短得多,只要6到12個月即可。當你的投資組合已經處於或接近短期債券、長期債券、權益投資之間的理想配置,只需選擇其中的最優資產即可。
在實施組合投資策略過程中,隨著市場變化可對投資組合進行被動調整使其恢複目標配置。如果簡單的採用買入持有策略,各等級資產之間的相對比重會隨市場變動而改變,這也令組合的波動水平發生我們不希望看到的變動。
對投資組合進行被動調整可使投資組合始終保持平衡的分散程度,並嚴格約束投資組合,防止組合在市場繁榮時為權益分配過高權重,使風險暴露加大;在市場低迷時分配過低權重,未能充分利用即將開始的市場上漲帶來的好處。
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