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聰明的投機客

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《聰明的投機客》,心理分析法的開山之作,同時也是莊家理論的經典著作之一。此書的基本出發點是,股票的價格由眾多投資者的交易行為產生。然而,投資者並非信息完全和完全理性,但群體行為依舊有規律可循,遵循心理學所描述的群體行為規律。由於人類群體行為具有一定的規律性,導致股票價格走勢也具有規律性,而並非純粹的隨機遊走。

1基本信息

《聰明的投機客》第一版
聰明的投機客

  聰明的投機客

作者:陳炮
平裝 32開 170千字 234頁
定價:25元
書號ISBN 978-7-5068-2642-6
2011年12月出版
中國書籍出版社

2內容簡介

投資者買入股票的前提條件是:投資者看好股票未來價格走勢;及投資者具備資金。對於整體市場而言,決定股市方向的因素,就成了交易資金、投資者預期與投資者偏見等,此書將這些因素認定為股市的內在因素。而認為國家政策、經濟數據變化等因素為外在因素,它們通過影響內在因素從而影響股市走勢。
由於交易資金、投資者預期等因素具有特殊的變化規律,這些因素的變化規律由人類特殊的行為規律決定。例如,股票價格的連續上漲,可能導致市場交易資金增加和投資者預期好轉。這導致歷史股票價格的上漲可能促使未來股票價格進一步上漲,即股票市場中存在正反饋機制,這種機制會引發股市的暴漲暴跌,並形成牛市和熊市等市場周期。
傳統的技術分析理論大多來自於投資者經驗總結,而缺乏嚴謹的理論探討,而此書的理論體系可以解釋許多技術分析有效的原因。更為有趣的是,讀者可以根據此書的理論,自己創建全新的技術指標,如書中提出的市場賺錢效應指數和短期強勢指標。
大眾投資者公平參與交易的市場,受到人類群體行為規律的影響。然而,當市場受少數人操控時,股票價格走勢就很大程度上取決於這些少數人的意志,預測市場就成了預測這些少數人的未來行為。一般情況下,操縱市場是為了獲利,操縱者必須遵循大眾交易者的行為規律,因為他們最終要將股票高價賣給大眾交易者實現利潤。因此,操縱者或稱莊家,一般需要有步驟、有規劃地進行著股票操縱行為。由於莊家需要遵循大眾行為規律,並且操縱行為具有規劃性,這也導致莊家行為在一定程度上的可預測性。此書的最後部分,基於股市內在運行規律,探討莊家操縱股市的手法和技巧。

3理論爭議

這是一本比較富有爭議的書籍,首先從它的書名開始就頗受業界非議。從書名中不難看出,此書並非像其它投資類書籍那樣勸阻投資者拒絕投機,而是在一定程度上倡導投機,全書更是圍繞教導人們如何投機。當然,作者對投資和投機做了重新定義,認為投資是向某一項目投入資金,利用這些資金創造出價值或者說項目收益,從而獲取投資收益;而投機是為了獲取比這一項目創造出的價值更多、甚至多得多的收益,這部分收益來源於其它投資者低價出售項目或高價買入項目,即投機獲取的收益來源於其他投資者的損失。作者認為,公司的價值並非每天都在激烈波動,然後股票價格卻是暴漲暴跌,導致很多投資者以遠遠偏離公司價值的價格交易股票,從而為投機者提供巨大的投機機會。
《聰明的投機客》書名與《聰明的投資者》只有兩個字有差異,可能是作者有意模仿。但兩者的投資理念、特別是在對待投機的態度上,卻截然相反。
此書結合了行為金融學理論和索羅斯的投機理論體系,基於信息的不完備及人類行為的非完全理性,並進一步利用社會心理學揭示的群體行為的規律性,推導出股市的內在運行規律。全書的理論體系邏輯嚴謹,前提假設是經過心理學家無數實驗驗證過的人類行為規律,而不存在太多的額外假設條件,從而避免了傳統經濟學「經濟人假設」這類偏離實際的假設條件。因而,此書備受許多業界人士讚賞,被認為是「找到了一條利用科學工具預測股價未來走勢的途徑」,而並非像有效市場理論那樣,認為股價走勢不可預測。然而,也有一些專業人士不以為然,甚至根本不贊同這樣的研究方法。

4社會影響

投機倒把一向作為貶義詞出現在人們的口頭中,投機客受到社會大眾的唾棄。有史以來,投機分子大多憑藉自身的經驗參與投機,股市裡的投機理論以技術分析為代表,往往來源於前人的經驗總結。然而,如《聰明的投機客》所說的,投機可以作為一門科學加以研究,人們可以利用科學的工具參與投機。那豈不是說,未來高明的投機分子都要成為專家?我們的經濟學家要去研究如何投機,從而一夜暴富?隨著此書的流傳,它將帶來怎樣的社會影響呢?

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