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貨幣期權交易

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貨幣期權交易概述貨幣期權交易是指期權買方在做一筆交易時,支付給期權賣方一筆期權費,從而獲得一項可以在規定的時間內按預先確定的匯率即執行價格用一定數量的一種貨幣兌換另一種貨幣的權利的一種交易形式。

1 貨幣期權交易 -簡介

貨幣期權交易是指期權購買者以一定的費用(期權費)獲得在一定的時刻或時期內按交易雙方約定的價格購買或出售一定數量的某種貨幣的權利的交易。

2 貨幣期權交易 -操作方法

貨幣期權交易的適用範圍與遠期外匯交易基本相同。其操作方法是: 進口商或債務人在成交時買進該貨幣的買權。如果支付日即期匯率高於協定匯率,則可以要求執行期權,行使按照協定匯率買進該貨幣的權利;反之,如果即期匯率低於協定匯率,則可以放棄執行期權,讓合同自動失效,而在外匯市場上按照相對低的即期匯率買進該貨幣。出口商或債權人在成交時買進該貨幣的賣權。如果收款日即期匯率低於協定匯率,則可以要求執行期權,行使按照協定匯率賣出該貨幣的權利;反之,如果即期匯率高於協定匯率,則可以放棄執行期權,讓合同自動失效,而在外匯市場上按照相對高的即期匯率賣出該貨幣。 例如,某公司在3個月後要收回一筆100萬英鎊的款項,公司擔心英鎊對美元貶值會給自己帶來損失,於是決定通過購買100萬英鎊的英鎊賣權來防範匯率風險,協定匯率為1英鎊=1.5美元,期權費為0.02美元/英鎊,共2萬美元。3個月後的情況可能有三種情況:   

市場上即期匯率低於協定匯率,設為1英鎊=1.45美元。這時期權處於實值狀況,公司決定行權,按照合同規定的匯率賣出100萬英鎊,獲得150萬美元,減去2萬美元的期權費,實際收回148萬美元。如果不做期權交易,公司只能收回145萬美元,少收了3萬美元。市場上即期匯率等於協定匯率。這時期權處於兩平狀況,期權本身沒有任何盈虧,減去期權費,公司實際收回148萬美元。與不做期權交易相比,公司多付出了2萬美元的期權費。   

市場上即期匯率高於協定匯率,設為1英鎊=1.56美元。這時期權處於虛值狀況,公司決定不行權,讓其自動失效,而是按照市場匯率賣出100萬英鎊,獲得156萬美元,減去2萬美元期權費,實際收回154萬美元。   

從上例可以看出,用期權來防範匯率風險,確定了賣出的底價和買人的頂價,同時還可以享受匯率變動帶來的好處。在上例中,無論匯率如何變動,期權能夠保證公司至少收回148萬美元

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