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長期償債能力

標籤:企業管理財務管理分析償債分析

長期償債能力是指企業對債務的承擔能力和對償還債務的保障能力。長期償債能力分析是企業債權人、投資者、經營者和與企業有關聯的各方面等都十分關注的重要問題。

1概念

企業利用借入資金開展生產經營活動,一方面可以促進企業生產的快速發展,另一方面也會加大企業的資金成本和財務風險。
資金成本就是企業取得和使用資金而支付的各種費用,包括資金占用費用和資金籌集費用。資金占用費用就是佔用別人資金所需支付的費用。債務的利息、股票的股利都屬於佔用費用
償債能力指標的分析指標

  償債能力指標的分析指標

。佔用費用主要包括資金時間價值和投資風險價值,資金的時間價值是指資金在周轉使用中,由於時間因素而形成的差額價值。使用者使用的時間越長,支付的利息費用就越多。資金占用費用除了包括資金時間價值以外,還包括了投資風險價值(或投資風險報酬)。投資者如果冒著風險進行投資,就必然要求獲得超過資金時間價值以外的利潤,由於冒著風險進行投資而取得的利潤,就是投資的風險價值。投資項目的風險越大,資金占用費用也就越高。資金籌集費用就是委託金融機構代理髮行股票、債券的註冊費和代辦費,以及銀行借款支付的手續費等等。這也是企業籌集資金過程中需支付的開支,是資金成本的一個方面。
財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。它有兩層含義:一是指企業普通股股東收益的可變性;二是指企業利用財務槓桿而造成財務困難的可能性。債務對投資者收益的影響稱為財務槓桿。財務槓桿是一把雙刃劍,對企業發展有正、反兩方面的作用。因為企業負債經營,不論利潤多少,債務利息都是固定的。當利潤增大時,每一元利潤所負擔的利息額就會相應的減少,從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。反之,當利潤減少時,每一元利潤所負擔的利息額就會相應增加,從而使投資者利益受到嚴重影響。因此,當債務資本比率較高時,投資者將負擔較多的債務成本,並經受較多的財務槓桿作用所引起的收益變動的衝擊,從而加大財務風險。反之,當債務比率較低時,財務風險就較大。
長期償債能力的強弱是反映企業財務安全和穩定程度的重要標誌。

2目的

長期償債能力分析是企業債權人、投資者、經營者和與企業有關聯的各方面等都十分關注的重要問題。站在不同的角度,分析的目的也有所區別。
債權人
企業的債權人包括向企業提供貸款的銀行、其他金融機構以及購買企業債券的單位和個人。債權人更會從他們的切身利益出發來研究企業的償債能力,只有企業有較強的償債能力,才能使他們的債權及時收回,並能按期取得利息。由於債權人的收益是固定的,他們更加關注企業債權的安全性。實際工作中,債權人的安全程度與企業長期償債能力密切相關。企業償債能力越強,債權人的安全程度也就越高。
關聯方
企業在實際工作中,會與其他部門和企業產生經濟聯繫。對企業長期償債能力進行分析對於他們也有重要意義。從政府及相關管理部門來說,通過償債能力分析,可以了解企業經營的安全性,從而制定相應的財政金融政策;對於業務關聯企業,通過長期償債能力分析,可以了解企業是否具有長期的支付能力,藉以判斷企業信用狀況和未來業務能力,並作出是否建立長期穩定的業務合作關係的決定。

3影響因素

分析一個企業長期償債能力,主要是為了確定該企業償還債務本金和支付債務利息的能力。影響企業長期償債能力的因素有企業的資本結構和企業的獲利能力兩個方面。
融資結構
第一種是保守型融資結構。這是指在資本結構中主要採取權益資本融資,且在負債融資結構中又以長期負債融資為主。在這種融資結構下,企業對流動負債的依賴性較低,從而減輕了短期償債的壓力,財務風險較低;同時權益資本和長期負債融資的成本較高,企業的資金成本較大。可見,這是一種低財務風險、高資金成本的融資結構。
第二種是中庸型融資結構。這是指在資本結構中,權益資本與債務資本融資的比重主要根據資金的使用用途來確定,即用於長期資產的資金由權益資本融資和長期負債融資提供,而用於流動資產的資金主要由流動負債融資提供,使權益資本融資與債務資本融資的比重保持在較為合理的水平上。這種結構是一種中等財務風險和資金成本的融資結構。
第三種是風險型融資結構。這是指在資本結構中主要(甚至全部)採用負債融資,流動負債也被大量長期資產所佔用。顯然,這是一種高財務風險、低資金成本的融資結構。
企業的資本結構是影響企業長期償債能力的重要因素。
長期資產
資產負債表中的長期資產主要包括固定資產、長期投資和無形資產。將長期資產作為償還長期債務的資產保障時,長期資產的計價和攤銷方法對長期償債能力的影響最大。
1、固定資產
資產的市場價值最能反映資產償債能力。事實上,報表中。這資產的結果。報表中固定資產的價值是採用歷史成本法計量的,不反映資產的市場價值,因而不能反映資產的償債能力。固定資產的價值受以下因素的影響:
(1)固定資產的入賬價值
(2)固定資產折舊
(3)固定資產減值準備
2、長期投資
長期投資包括長期股權投資、長期債權投資。報表中長期投資的價值受以下因素的影響:
(1)長期投資的入賬價值。
(2)長期投資減值準備。
3、無形資產
資產負債表上所列的無形資產同樣影響長期資產價值。
長期租賃
融資租賃是由租賃公司墊付資金,按承租人要求購買設備,承租人按合
長期償債能力

  長期償債能力

同規定支付租金,所購設備一般於合同期滿轉歸承租人所有的一種租賃方式。因而企業通常將融資租賃視同購入固定資產,並把與該固定資產相關的債務作為企業負債反映在資產負債表中。
不同於融資租賃,企業的經營租賃不在資產負債表上反映,只出現在報表附註和利潤表的租金項目中。當企業經營租賃量比較大,期限比較長或具有經常性時,經營租賃實際上就構成了一種長期性籌資。因此,必須考慮這類經營租賃對企業債務結構的影響。
或有事項
或有事項是指過去的交易或事項形成的一種狀態,其結果須通過未來不確定事項的發生或不發生予以證實。或有事項分為或有資產和或有負債。或有資產是指過去交易或事項形成的潛在資產,其存在要通過未來不確定事項的發生或不發生予以證實。
產生或有資產會提高企業的償債能力;產生或有負債會降低企業的償債能力。因此,在分析企業的財務報表時,必須充分注意有關或有項目的報表附註披露,以了解未在資產負債表上反映的或有項目,並在評價企業長期償債能力時,考慮或有項目的潛在影響。同時,應關注有否資產負債表日後的或有事項。
金融工具
金融工具是指引起一方獲得金融資產並引起另一方承擔金融負債或享有所有者權益的契約。與償債能力有關的金融工具主要是債券和金融衍生工具。
金融工具對企業償債能力的影響主要體現在兩方面:
1、金融工具的公允價值與賬麵價值發生重大差異,但並沒有在財務報表中或報表附註中揭示。
2、未能對金融工具的風險程度恰當披露。
  1. 報表使用者在分析企業的長期償債能力時,要注意結合具有資產負債表表外風險的金融工具記錄,並分析信貸風險集中的信用項目和金融工具項目,綜合起來對企業償債能力做出判斷。

4相關指標

1、資產負債率也叫負債比率=(負債總額/資產總額)×100%、表達資產總額中有多大比例是通過負債籌資形成的。用于衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力,也反映債權人發放貸款的安全程度
  2、股東權益比率=股東權益/資產總額×100%,股東權益比率與資產負債率正好相反
  股東權益比率+資產負債率=股東權益/資產總額+負債/資產總額=1
  3、益總資產率又稱權益乘數=資產平均總額÷所有者權益,說明企業資產總額是所有者權益的多少倍,反映企業投資者權益對債權人權益的保障程度.權益總資產率與股東權益比率互為倒數。
  比率越低,說明股東投入的資本在資產總額中所佔的比重越大,表明企業長期償債能力越強,債權人風險越小。
  4、利息保障倍數又稱已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用) ÷利息費用,指企業息稅前利潤與利息費用的比率,用以衡量償付債務利息的能力。倍數越大,償付債務利息的能力越強。
  5、負債與股東權益比率又稱產權比率=負債總額÷股東權益,是負債總額與股東權益總額的比率。
  該指標反映了債權資本和股權資本的相對比率關係
  6、償債保障比率=負債總額/經營活動現金凈流量
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