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黃金降落傘(Golden Parachute,又譯金色降落傘),是指作為企業的高級管理層,在失去他們原來的工作后,公司從經濟上給予其豐厚保障,最早產生在美國。「黃金」意指補償豐厚,「降落傘」意指高管可規避公司控制權變動帶來的衝擊而實現平穩過渡。這種讓收購者「大出血」的策略,屬於反收購的「毒丸計劃」之一。其原理可擴大適用到經營者各種原因的退職補償。

1 黃金降落傘 -釋義

黃金降落傘高管離職可獲黃金降落傘

黃金降落傘是指一旦因為公司被併購或收購而導致董事、總裁等高級管理人員被解僱,公司將提供豐厚的補償費(如:解職費、股票期權收人和額外津貼等)。在競爭激烈的市場經濟條件下,企業收購與兼并是常見的事。被收購或兼并企業的高層管理者(如高層主管、高層經營者、首席執事、最高行政負責人等等)一般很難在新企業中繼續佔據高層實權地位,其中不少人往往被迫辭職。為對付這種可能的風險,美國不少企業都制定有「黃金降落傘」的制度。憑著這一紙契約,當企業被收購或兼并時,原來的一些企業高層經營管理者便可以安全脫出,另謀高就,不受經濟損失。在美國,每年排名在一千以內的大型企業中約有20%的企業與其高層經營管理人員簽訂了這種契約。這也是企業留住人才的有效方法之一。

2 黃金降落傘 -利弊

美國不少企業都制定「黃金降落傘」制度。這種制度實際上是一種特殊的雇傭契約,通常包括一筆為數可觀的退職金和其他特殊恩惠。以此構成敵意收購的壁壘,使收購變得不那麼有利可圖,或是給收購者帶來現金支付上的沉重負擔。

金色降落傘規定在目標公司被收購的情況下,公司高層管理人員無論是主動還是被迫離開公司,都可以得到一筆巨額安置補償費用,金額高的會達到數千萬甚至數億美元,因此使收購方的收購成本增加,成為抵禦惡意收購的一種防禦措施。但其弊端是,巨額補償有可能誘導管理層低價出售企業。

中國對企業經營者退出機制向來重視不夠,導致有些經營者行將退職時心理失衡,不惜侵佔公司財產,上演了一幕又一幕悲劇,故可大膽吸收「金色降落傘」制度的精髓。「金色降落傘」(針對退職)與金手銬(針對股權)、金階梯(針對職業成長)並稱「三金」,主要適用於核心管理團隊、特別是企業家階層,具有程序嚴、彈性大、價值高等特點。

3 黃金降落傘 -解決問題

「金色降落傘」指的是僱用合同中按照公司控制權變動條款,對失去工作中的管理人員進行補償的分離規定。一般來說,員工被迫離職時(不是由於自身的工作原因)可得到一大筆離職金。它能夠促使管理層接受可以為股東帶來利益的公司控制權變動,從而減少管理層與股東之間因此產生的利益衝突,以及管理層為抵制這種變動造成的交易成本。「金色」意味著補償是豐厚的,「降落傘」則意味著高管可以在併購的變動中平穩過渡。由於這種策略勢必讓收購者「大出血」,因此也被看作是反收購的利器之一。

「金色降落傘」在西方國家主要應用在收購兼并中對被解僱的高層管理人員的補償,在中國則主要想讓其在解決中國企業的元老歷史貢獻的歷史遺留問題上發揮作用。金色降落傘計劃的大多數運用則是指為了讓員工年紀大了以後,不用「鋌而走險」,出現「59歲現象」,而制定這種制度來消除或彌補企業高層管理人員退休前後物質利益和心理角色的巨大落差。「降落傘」通常分金、銀、錫三種,對高級管理者為金色降落傘,對於中層管理者為銀色降落傘,對於一般員工為錫色降落傘。例如山東阿膠集團就成功實行了「金色降落傘」計劃,把部分參與創業但已不能適應企業發展要求的高層領導人進行了妥善的安排,達到了企業和個人的雙贏。

4 黃金降落傘 -實行情況

黃金降落傘BP總裁托尼·海沃德得"黃金降落傘" 獲1180萬英鎊退休金

在美國,金色降落傘規定出現以前,許多公司被收購以後,其高管人員通常會在很短時間內被「踢」出公司,辛苦奮鬥換來如此結果,讓人於心難忍。於是一種旨在保護目標公司高管人員的規定,即「黃金降落傘」應運而生。但是隨著商業的發展,新增案例不斷出現,金色降落傘的弊端時有暴露。由於高管層得到的經濟補償有時可達到一個天文數字,因此這種補償反而可能成為高管層急於出售公司的動機,甚至是以很低的價格出售。如果是這樣,很顯然,股東的利益就將遭受極大的損害。因此這一策略,也曾一度飽受爭議。

「黃金降落傘」計劃在中國應用時應注意的問題:

①授予的對象的確定。「黃金降落傘」在國外的授予對象主要是企業的高級管理人員,如:總經理或總監級的僱員。但由於中國企業中存在「元老問題」的主要是國有企業,企業的成長過程中對企業作過重要貢獻的人員較多,因此授予的面應該相對放寬,因包括企業的創業者或企業的成長過程中對企業的發展起過重要作用的人員,如公司的業務骨幹、技術骨幹等。

② 「黃金降落傘」的授予形式。西方國家的「黃金降落傘」主要包括一次性的契約解除補償金、津貼和股票期權等。在中國大部分企業領導人領到的是一筆退休金。而按照中國現行的退休制度,每月發放一定的退休金是必然的選擇,其餘的可以包括一次性的獎金或是股票期權。

③授予金額的限制。美國在其《國內稅收法案》中就對「黃金降落傘」金額作了限定,即被授予人在「突發事件」前的五年以內的各年工資的平均值。如果超出這個限額,就要對其超出的部分徵收20%的稅款,而同時公司也會失去相當於超出授予部分的稅收減免。由於中國的企業元老們的工資收入遠遠低於西方發達國家,因此,對數額的限制應適當放寬,每月的退休金應以不低於其在位時工資為限,並應考慮到國內同類型企業的水平。一次性的津貼也應以其年入的2-3倍為限。再加上股票期權,其總額應與元老在位時企業的經營情況、元老在職時間的長短、元老對企業的貢獻大小等多方面進行衡量。

案例

據美國《幸福》 雜誌的調查顯示,憑藉「黃金降落傘」制度,在企業被收購或兼并時,被保護的人員能得到的利益是:美國家庭公司的J.阿邁斯得到了780 萬美元, GK 技術公司的R.傑克遜得到了730 萬美元,RENDIX 公司的W.埃姬得到了400 萬美元等。

英國石油公司在墨西哥灣漏油事故中飽受批評,董事會2010年7月26日召開會議,預料將批准其行政總裁托尼·海沃德離職的要求。不過他離任后將可獲1180萬英鎊的退休金,可謂是拿到了「黃金降落傘」。海沃德將可獲最少100萬英鎊的離職酬金,加上他在BP服務28年,退休金累積達1080萬英鎊,換言之,53歲的他從60歲起,每年將可領取58.4萬英鎊。

「黃金降落傘」在中國已有了一定的應用案例,例如:以盛大網路為例,陳天橋授予唐駿的期權屬於吸引人才的「金手銬」性質,而授予譚群釗、瞿海濱、李曙君的期權則是針對元老的「黃金降落傘」計劃。

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